作者：于博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年(nián)5月11日(rì)，国家统(tǒng)计局公(gōng)布了(le)4月(yuè)份的通胀数据：4月份居民消费(fèi)价格(gé)未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗同比上(shàng)涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业生产(chǎn)者出厂(chǎng)价格同比(bǐ)下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环(huán)比降幅(fú)收(shōu)窄，同比涨幅回落(luò)至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价(jià)格续(xù)降，出(chū)行价格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅(fú)扩大至-3.6％；其(qí)中，分(fēn)项(xiàng)价格(gé)跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅(jǐn)一(yī)步之遥，是否到(dào)了需要(yào)担心(xīn)通缩(suō)的时(shí)候？我们(men)认为“通缩论”言(yán)过其(qí)实(shí)：一方面，今年初以来核心CPI有所反弹，意味着通(tōng)缩(suō)压(yā)力正逐(zhú)步缓解；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回(huí)升，也指向当前经济仍在温和(hé)修复。下半年(nián)随着生(shēng)猪价格(gé)筑(zhù)底回(huí)升、消费需求(qiú)逐(zhú)步回(huí)暖，物价水平有望回归正常(cháng)水(shuǐ)平，通缩和通胀均不(bù)构成(chéng)当前(qián)主要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低通胀，核(hé)心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价格续(xù)降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少，黑(hēi)金价(jià)格走弱

　　5、通缩言过(guò)其实，关(guān)注核(hé)心(xīn)通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食品拉(lā)低(dī)通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅(fú)较上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨(zhǎng)价分别影响0.3、-0.2个(gè)百分点(diǎn)。从结(jié)构上看，食品项仍(réng)是主要拖累，4月食品价格环比下降1％、非食品价格(gé)则环比(bǐ)小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)0.1％。剔(tī)除食品(pǐn)和能源后，4月核心CPI环比回(huí)升0.1个百分点至0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降(jiàng)，出行价格(gé)上涨

　　食品方(fāng)面，菜、肉价格续降，仍是(shì)主要(yào)拖累。受受(shòu)生猪(zhū)产能(néng)充足以及消费淡季影(yǐng)响，猪肉价格(gé)环比(bǐ)续降3.8％，但降(jiàng)幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价格分别(bié)环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收(shōu)窄(zhǎi)1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小长(zhǎng)假出行需求带动旅游(yóu)价格环比上涨4.6％，受车企降(jiàng)价促销以(yǐ)及国内油(yóu)价下(xià)降(jiàng)影响，交通工具及(jí)交通工具用燃料价格(gé)环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走(zǒu)弱，同比降(jiàng)幅扩大(dà)

　　受国内(nèi)外市(shì)场需求表现偏弱及国际(jì)大宗(zōng)商品价格波(bō)动影响，4月PPI环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.5％，同时受上年同期高基数的(de)影响(xiǎng)，同比降幅扩(kuò)大(dà)1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分(fēn)别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个(gè)百分点。国内(nèi)生产资料、生活(huó)资(zī)料价格(gé)环(huán)比(bǐ)分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑金价(jià)格(gé)走弱

　　分行(xíng)业看，国际原油价格波动带动国内油煤加工、化学原料(liào)及制品相关行业价格环(huán)比分别下降2.3％、1.1％；受国内(nèi)需求表现不及预期影响(xiǎng)，黑金采选及冶炼、有色采(cǎi)选相关行业价格结束自去(qù)年底以来的强势表现，环比(bǐ)分别(bié)下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在(zài)产能继持(chí)续释放(fàng)、供给相对充足的影响下，价(jià)格(gé)环比续降4％。

　　通缩言(yán)过其实(shí)，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，离转负(fù)仅一步(bù)之(zhī)遥，是否到了需要担心通缩的(de)时候？我们认(rèn)为(wèi)，应当(dāng)理性看待物价数据，“通缩论”言过其实：一方面，去年下半年(nián)核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低位(wèi)，但今年初以来有所反弹，意味着通缩压力正在逐步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，环(huán)比走势均处于正(zhèng)常波动区间(jiān)，也指(zhǐ)向(xiàng)当(dāng)前经济仍在(zài)温和修复。往前看，去年二(èr)、三季度受疫情(qíng)影响(xiǎng)供给偏紧，CPI同比涨幅(fú)较高(gāo)，高基数(shù)或对今年后续CPI同(tóng)比读数持续造成扰(rǎo)动(dòng)。我们认(rèn)为(wèi)，应更多关(guān)注环比变(biàn)动情况(kuàng)以(yǐ)及核心(xīn)CPI的走(zǒu)势。而(ér)随着下半(bàn)年生(shēng)猪(zhū)需(xū)求的回升(shēng)，以及中央猪肉收(shōu)储工作的开展，生(shēng)猪价格有望筑底回升(shēng)，食(shí)品(pǐn)项对CPI的(de)拖累将有所缓解，下半年物(wù)价水平有(yǒu)望逐步回归至正常(cháng)水平、整体将(jiāng)保持(chí)温(wēn)和上涨态势，通缩和通胀均不(bù)构成当(dāng)前经济的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗