财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一(yī)是上(shàng)海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举(jǔ)措，这一(yī)举措在(zài)一季(jì)度(dù)实(shí)际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)不到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)行业仍然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也(yě)已经(jīng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车(chē)销量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí说唱歌手bp，说唱b7是什么意思)涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价(jià)格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不(bù)足(zú)以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四(sì)季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年说唱歌手bp，说唱b7是什么意思第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利(lì)润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易(yì)价(jià)格也需要通过长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游更低(dī)成本(běn)的(de)资源(yuán)，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)牵动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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