本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

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　　期货日(rì)报记(jì)者注意到，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正中期(qī)期货(huò)铁矿石研(yán)究员梁海(hǎi)宽(kuān)认(rèn)为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成(chéng)材(cái)价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱(ruò)开始(shǐ)对(duì)炉料端价(jià)格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端(duān)需求走弱(ruò)和铁矿(kuàng)石受自身(shēn)供需趋于宽(kuān)松的(de)悲观(guān)预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠(dié)加外围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色(sè)系期货整体走(zǒu)弱，品种间(jiān)形成负反馈(kuì)局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产(chǎn)销售明(míng)显好转，但传(chuán)导(dǎo)至投(tóu)资端尚需时间(jiān)，一季(jì)度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基(jī)本和去年同期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意(yì)愿增(zēng)强，对(duì)原(yuán)料需(xū)求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿短期到(dào)港(gǎng)压力不(bù)大，疏(shū)港依旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存(cún)总量(liàng)矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存(cún)明显低于(yú)历(lì)史平均水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补库不应有过高期待。海外主流(liú)铁矿(kuàng)石二季(jì)度将逐步进(jìn)入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也同(tóng)比增加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石(shí)供应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松(sōng)。而(ér)铁水继(jì)续(xù)提产(chǎn)空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石(shí)供需将逐步(bù)转向宽松，下半年(nián)这一(yī)趋(qū)势将更(gèng)为清(qīng)晰(xī)，远月合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目(mù)前铁矿石发运依然偏低，港口库存维(wéi)持下(xià)降态势，不过(guò)由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢(gāng)厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加(jiā)12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比(bǐ)减少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产(chǎn)量止增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减弱；港口库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳(ào)巴(bā)极端天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究(jiū)员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢将面临(lín)下移。2309合约当前(qián)整(zhěng)体估值水平(píng)偏高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持逢(féng)高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清(qīng)认(rèn)为(wèi)，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨(jǐn)慎，多(duō)以按需补库为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛(fēn)围较为(wèi)冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下周补库需(xū)求或有增加。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前(qián)钢厂(chǎng)低库存补库(kù)对价格(gé)或形成支(zhī)撑。可逢高布局空(kōng)单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的后(hòu)市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目前终端(duān)需求尚未有(yǒu)太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持续调整后压力(lì)得到(dào)基本释放，下行节奏(zòu)将(jiāng)会放(fàng)缓，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时(shí)间(jiān)周期(qī)看，今(jīn)年(nián蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了)大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太(tài)突(tū)出，价(jià)格波(bō)动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意(yì)味着(zhe)，以内需(xū)为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预计(jì)市(shì)场整体(tǐ)以(yǐ)区(qū)间振荡(dàng)为主，节(jié)奏(zòu)上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了(réng)是需求复苏力(lì)度。

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