5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行(xíng)相关(guān)部门(mén)收到《关(guān)于(yú)调(diào刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗)整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多(duō)是对(duì)公业务(wù)，而(ér)通知刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗存款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者采访了招(zhāo)商基金研(yán)究部首席经济(jì)学(xué)家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基(jī)金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下调有助(zhù)于(yú)减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息(xī)有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下半年货(huò)币政策不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在(zài)利(lì)率市(shì)场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)不(bù)断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银(yín)行(xíng)利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系(xì)发生(shēng)了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行(xíng)从(cóng)自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机(jī)制协调调(diào)降负(fù)债(zhài)成本，有利(lì)于(yú)提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控(kòng)彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定(dìng)价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利(lì)率下(xià)降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多(duō)是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存(cún)款利(lì)率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都(dōu)集中在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介(jiè)于活期和(hé)定期(qī)存款之(zhī)间的存款的(de)利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成为当务之(zhī)急。中小银行或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦(jiāo)于(yú)存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的(de)发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年(nián)，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力不强需求不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)，央(yāng)行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政策等多(duō)项举措给予(yǔ)了实(shí)体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投放支持，有效(xiào)降低(dī)了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的(de)情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不(bù)大，而(ér)存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存(cún)款利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格(gé)审慎(shèn)评估的(de)扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们(men)认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期国债(zhài)利(lì)率持续下行(xíng)，银(yín)行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业(yè)银行的定期存款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放(fàng)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对公(gōng)活期成本下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影(yǐng)响集中在(zài)以下(xià)两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银(yín)行的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及国(guó)有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下(xià)调(diào)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存(cún)款收益向对(duì)私(sī)客(kè)户看齐，一方(fāng)面有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款占总存(cún)款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下(xià)降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利率的(de)非(fēi)对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统(tǒng)计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和(hé)存(cún)款市场(chǎng)份额(é)考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率动(dòng)力(lì)不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年(nián)12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加(jiā)剧(jù)了(le)银行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动(dòng)流(liú)动性继续进入(rù)债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存(cún)量(liàng)贷(dài)款(kuǎn)重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执(zhí)行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此(cǐ)基础上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并不等于(yú)政策利(lì)率就必须进行对等(děng)下(xià)调，市场(chǎng)不(bù)应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者(zhě)的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易(yì)下也可(kě)能(néng)会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币(bì)基金(jīn)，而(ér)短债基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行(xíng)业(yè)估(gū)值水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对(duì)收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一(yī)定(dìng)投资能力和(hé)风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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