中国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题如吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股股东、实际(jì)控(kòng)制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合(hé)作(zuò)四个(gè)方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略(lüè)下提(tí)供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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