钠(nà)电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去(qù)年末以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全(quán)失(shī)灵，股价又在(zài)4个(gè)多月时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元(yuán)定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射(shè)的是市场对传艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又该如(rú)何消化？过往投(tóu)资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期(qī)天差(chà)地别等“黑(hēi)历(lì)史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目(mù)如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子(zi)电池便与锂离子电池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导(dǎo)致其(qí)研发进度大大落(luò)后于了(le)锂(lǐ)电(diàn)池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代(dài)钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调(diào)宣布(bù)入局。彼时的(de)公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子(zi)科技(jì)有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气(qì)收(shōu)出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的前(qián)车在前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往往在公告披(pī)露后录得大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其如何(hé)发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司(sī)经(jīng)营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经(jīng)理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波(bō)助(zhù)澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技(jì)规(guī)划的钠电产能(néng)远不止这公告(gào)出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电池(chí)全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子(zi)电(diàn)池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线(xiàn)已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实(shí)是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输(shū)入类设备(bèi)及(jí)通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当(dāng)年公司(sī)归母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净(jìng)利(lì)润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变(biàn)动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的(de)现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的(de)回函中，传艺科(kē)技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司(sī)可用于钠离子电池项(xiàng)目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿(yì)元，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目时自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科技(jì)及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成(chéng)的(de)联合(hé)银团申请不超(chāo)过20亿元的(de)项目贷款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研记(jì)录(lù)，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处于(yú)正常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金(jīn)来源(yuán)，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但(dàn)截(jié)至发(fā)稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可(kě)实(shí)现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在(zài)近日(rì)的演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个故事(shì)并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动(dòng)车和低(dī)速电动车(chē)领(lǐng)域实现(xiàn)装车应(yīng)用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁(suì)末年(nián)初公告(gào)与(yǔ)中祥(xiáng)航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订(dìng)单(dān)下游(yóu)运用(yòng)覆盖(gài)储能(néng)、低速电动车及(jí)电(diàn)动工(gōng)具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司(sī)已与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送(sòng)样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称和(hé)订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池(chí)落(luò)地的产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪(wāng)奇(qí)认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用(yòng)到多(duō)元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其(qí)在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂(jì)多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替(tì)代(dài)”而被(bèi)推到(dào)台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格均价(jià)已经(jīng)跌(diē)至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应(yīng)安全(quán)，不太可(kě)能成为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜，就会(huì)让(ràng)钠(nà)离(lí)子的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但(dàn)他(tā)也(yě)强调(diào)，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接(jiē)近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳(tàn)价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已经和(hé)钠电池成本基(jī)本相当；而由于(yú)锂原料价(jià)格大(dà)幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为(wèi)钠(nà)电池(chí)还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业(yè)链完善后(hòu)，规(guī)模(mó)量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就依(yī)然存(cún)在，并(bìng)且随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本(běn)临界(jiè)点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年(nián)钠电(diàn)产业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸(suān)电池的成本(běn)。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠(nà)离(lí)子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电(diàn)池(chí)利(lì)润率下降或(huò)也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池(chí)定价(jià)主要根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一(yī)般(bān)给(gěi)到(dào)客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场(chǎng)还担(dān)忧(yōu)传(chuán)艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进(jìn)军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科(kē)技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄(báo)膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资(zī)的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目(mù)的(de)实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市(shì)合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科(kē)技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号(hào)改建至江(jiāng)苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠(nà)离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接(jiē)的(de)后果就是原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案(àn)，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电(diàn)路(lù)板建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多(duō)时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚远。

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