编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调(diào)仓路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械(xiè)制(zhì)造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调(diào)仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季的(de)药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复(fù)是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至(zhì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一(yī)季报(bào)全(quán)部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高(gāo)的就(jiù)是非传统新(xīn)能(néng)源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他(tā)在管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的(de)优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的(de)投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业(yè)一样是一个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基(jī)金(jīn)一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年四(sì)季(jì)报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度(dù)的调(diào)整，依(yī)然围绕(rào)已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在(zài)他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入(rù)统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度(dù)可(kě)以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无可当(dāng)季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一(yī)季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的(de)研(yán)发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股映(yìng)射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公(gōng)募(mù)状元(yuán)山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐(qí)划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被(bèi)其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的(de)预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的(de)银(yín)河智(zhì)联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本(běn)周四的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能(néng)源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技术等(děng)的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华(huá)安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来(lái)所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的7只基(jī)金全部(bù)涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材(cái)料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特(tè)别是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了(le)机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行(xíng)业为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们(men)的(de)追捧，比如融(róng)通(tōng)基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际(jì)上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对(du山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022ì)机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(ch山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022ǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量(liàng)优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航(háng)、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布局，我判断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的(de)军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确(què)定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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