随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一年(nián)持有A，元首制的实质是什么，元首制的内容较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅(fú)提高了(le)港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今(jīn)年一季(jì)度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达(dá)了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的宏(hóng)观(guān)判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料(liào)、零部(bù)件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度(dù)的去(qù)库存，有望在今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数(shù)据中心(xīn元首制的实质是什么，元首制的内容)有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度(dù)被市(shì)场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多(duō)地(dì)关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应激(jī)式(shì)反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多位基金经理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温和(hé)复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货(huò)币环(huán)境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是(shì)震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的(de)变化调整(zhěng)了一(yī)部(bù)分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长为(wèi)例，该基金在一季度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目(mù)前的生产和(hé)生活方(fāng)式(shì)带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入(rù)非常多的精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行(xíng)业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心(xīn)出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度减持(chí)了(le)中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期(qī)观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)。

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