财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据也证明(míng)了(le)这一点，公募(m冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污ù)基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛兰(lán)的(de)人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)动(dòn冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污g)向(xiàng)可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年(nián)年底该基(jī)金增持(chí)了宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是(shì)去捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是(shì)投资(zī)者，其(qí)实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业(yè)，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发(fā)和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投资(zī)者优先关(guān)注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的(de)时(shí)代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太多的(de)表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资阶(jiē)段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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