财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消费者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措在(zài)一季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司(sī)规划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐(yán)价格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力(lì)电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格(gé)也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的(de)集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米liào)到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等(děng)公(gōng)司入(rù)股(gǔ)的海外一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的(de)资(zī)源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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