今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对(duì)于基(jī)金的发(fā)行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为(wèi)保有量考(kǎo)核，也(yě)不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列(liè)指数(shù)有助于资本(běn)市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业(yè)等(děng)多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)对(duì)外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之(zhī)间的(de)，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商(shāng)各(gè)方对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也(yě)表示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金积极布(bù)局(jú)央企主题产品珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗trong>

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司(sī)陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善(shàn)的(de)估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本(běn)市场支持(chí)实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系(xì)，有助于提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一(yī)步(bù)的研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是(shì)比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的(de)经营业(yè)绩(jì)为央国企的估(gū)值重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能(néng)力(lì)。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估值(zhí)重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的(de)推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公(gōng)司证券的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在(zài)8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上(shàng)市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明(míng)确(què)表示今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动(dòng)下，当前(qián)国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主线(xiàn)行情。