财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士(shì)政府撮(cuō)合(hé)瑞银与瑞信合并近两个(gè)月后，与(yǔ)这次事件(jiàn)有关的一(yī)个重要问(wèn)题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发(fā)CDS（信贷(dài)违(wéi)约掉期(qī)）的赔付。

　　负(fù)责(zé)欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方(fāng)银(yín)行和做市商组(zǔ)成的委(wěi)员会一(yī)致投票通过(guò)了(le)上述决议(yì)。值得一提的是，瑞(ruì)信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没有出现在(zài)投票的清单上。

　　具体来说，提(tí)出(chū)这个问题(tí)的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据(jù)的(de)参(cān)考(kǎo)债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的(de)瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参(cān)考债务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政府干预(yù)的信贷(dài)事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的(de)排名条款和担保条件，次级债的持有人(rén)是(shì)相较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年(nián)的(de)文件中(zhōng)，也为AT1债券定义(yì)了“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的文件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是否(fǒu)构成借款资(zī)金(jīn)做出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债(zhài)券全(quán)额减记(jì)，此举也引发(fā)了大(dà)量此类(lèi)债券持有人的(de)诉讼。一(yī)些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为常见的(de)金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的(de)金额通常等(děng)于参考资产的面(miàn)值(zhí)减去违约后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决(jué)定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义(yì)的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少ight: 24px;'>现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少集团(tuán)债(zhài)务(wù)相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分(fēn)优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞(ruì)信的(de)最新(xīn)评估。在(zài)本周二(èr)提交给美国SEC的(de)监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉(sù)讼(sòng)和(hé)罚款支出。不过这部分的损失(shī)将会(huì)由一(yī)笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意(yì)味(wèi)着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少于资产的(de)实际价值。

　　这份文(wén)件同(tóng)样(yàng)显示(shì)，从(cóng)去(qù)年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的战略(lüè)委(wěi)员会(huì)就已(yǐ)经开(kāi)始评估瑞信的(de)状况，并(bìng)在(zài)今年2月(yuè)得(dé)出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后(hòu)加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍(réng)将独(dú)立运(yùn)营。

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