金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市场有关(guān)事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人(rén)民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他(tā)协(xié)议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资(zī)者(zhě)应当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待(dài)其正式发布后(hòu)也(yě)可供境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要(yào)求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的(de)电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和香港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场外结(jié)算公(gōng)司清算会(huì)员资(zī)格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替代(dài)是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的(de)买方(fāng)的(de)一种法律安排(pái)，并(bìng)据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司、场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同时(shí)，场外(wài)结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民(mín)币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo前肖是指哪几个生肖)的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行办理人民(mín)币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的(de)机构应当及(jí)时履(前肖是指哪几个生肖lǚ)行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行(xíng)应当(dāng)向人民币(bì)跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业(yè)务相关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽(kuān)人民(mín)币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外(wài)金融机(jī)构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外参加行(xíng)的业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在本(běn)机构(gòu)的资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不(bù)再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资(zī)内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外(wài)投(tóu)资者可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可(kě)选择一前肖是指哪几个生肖家香港结(jié)算行办理(lǐ)业(yè)务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实(shí)性审核(hé)相关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易报(bào)告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数(shù)据(jù)。中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易，境内外投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相(xiāng)关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规(guī)则(zé)等文件(jiàn)并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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