金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发(fā)放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外(wài)币(bì)贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一季度透支了(le)部分银行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与上(shàng)月持平，非标融(róng)资(zī)持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(di开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场ǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地(dì)产销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初(chū)常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)符合季(jì)节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新(xīn)增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是(shì)居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场向表外资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构问题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了(le)新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果(guǒ)没有进一(yī)步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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