中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的(de)8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间达(dá)成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下(xià)属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带(dài)来(lái)了(le)实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正加速演变。

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