今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为(wèi)投资(zī)方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一(yī)季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极(jí)信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力，通过推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有较好(hǎo)的买(mǎi)入机会出(chū)现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季(jì)度(dù)集采(cǎi)的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司(sī)可能会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入(rù)了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点(diǎ广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别n)，这是推动两(liǎng)地市(shì)场(chǎng)向上的(de)决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色(sè)金属等。<广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别/p>

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石化等(děng)。

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