芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方面：①青年失(shī)业人口，②青年(nián)总人口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能完全(quán)解释(shì)青年失(shī)业率的(de)上升，更重要却被忽(hū)视的(de)因素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据(jù)此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青(qīng)年失(shī)业人口、总人口、劳(láo)动参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率(lǜ)的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变(biàn)化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要(yào)转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行(xíng)业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较(jiào)低(dī)的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来(lái)青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二(èr)是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是就(jiù)业(yè)观念(niàn)的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情(qíng)况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：<中国一共有多少万亿钱/strong>服(fú)务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期(qī)，经济(jì)和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年(nián)同(tóng)期(qī)大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为失业率上升一(yī)定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失(shī)业率来说并(bìng)没有(yǒu)问(wèn)题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则(zé)不能(néng)忽(hū)视分(fēn)母的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失(shī)业人(rén)口(kǒu)数量（分子(zi)），但(dàn)决定青(qīng)年失业率变动的却(què)是青年(nián)劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月就业数据解读时，披露(lù)了(le)当前青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人数的基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年(nián)同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设(shè)2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失(shī)业形(xíng)势要好于去(qù)年，这与当(dāng)前(qián)经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失(shī)业率或(huò)将继(jì)续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经验和(hé)技能相对(duì)不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原(yuán)因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作(zuò)过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人口中，第(dì)一大(dà)失业原(yuán)因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员(yuán)比例从(cóng)高到低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过(guò)大学教育。各年(nián)龄段失业(yè)人群中，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大(dà)致(zhì)类似，青年人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁(suì)以下就业人员的受教育程度(dù)大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过大学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)行(xíng)业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈现出行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集中在(zài)5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青年失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业(yè)来看，青年失业人(rén)口(kǒu)的行业分布是由就业分布(bù)决(jué)定的(de)，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的行(xíng)业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业从工农业(yè)大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个(gè)行业是国民经(jīng)济分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等(děng)其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育(yù)年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其他(tā)四个行业是过(guò)去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例(lì)的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动(dòng)与行业平均受教(jiào)育(yù)年限基本一(yī)致，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的(de)青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)失业人(rén)数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)就(jiù)业人数(shù)/青年就业(yè)总人(rén)数），来作为各行(xíng)业失业率的(de)近(jìn)似替(tì)代(dài)指标(biāo)。以这个指标来看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科(kē)研(yán)服务(wù)、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季(jì)度青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口(kǒu)。分行业来(lái)看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值(zhí)，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分(fēn)别为4.1、4中国一共有多少万亿钱.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前(qián)青(qīng)年(nián)失业人(rén)员增长的(de)症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高，青年就业大量(liàng)流向知识密(mì)集型服务(wù)业(yè)，如教育、信息技(jì)术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)生(shēng)活性服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的(de)青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业(yè)尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教(jiào)育的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)而(ér)言(yán)，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入(rù)人(rén)口(kǒu)负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业(yè)率(lǜ)，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情后就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数(shù)量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年(nián)均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的(de)人口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增长，但(dàn)可(kě)能仍然较难回(huí)到(dào)十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄(líng)段(duàn)群体(tǐ)，大部分(fēn)青年在(zài)校，并(bìng)未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近年(nián)来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统计(jì)局披露(lù)的青(qīng)年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来(lái)仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就业好转后会回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从(cóng)社会风气(qì)来看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场(chǎng)的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上会将部(bù)分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(n中国一共有多少万亿钱ián)失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要，这也是人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数(shù)据(jù)说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概(gài)念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必(bì)要明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针对青(qīng)年(nián)失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分(fēn)人(rén)口总量与城乡结构的(de)问题(tí)，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照(zhào)统计(jì)局的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或(huò)要求参加社会经(jīng)济(jì)活(huó)动的人员。包括就(jiù)业人员和失业(yè)人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业(yè)人(rén)口可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失(shī)业(yè)率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调(diào)查制度(dù)于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力(lì)市场变(biàn)化情况，建立了(le)31个大(dà)城(chéng)市月(yuè)度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽样(yàng)调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在长表部分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的(de)就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据(jù)进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍会存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全(quán)国(guó)就(jiù)业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司