金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。 吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西>

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间债(zhài吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西)券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地(dì)与香港债券市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易(yì)商协会(huì)正在研(yán)究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达成即(jí)视为(wèi)交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算(suàn)公司清算(suàn)会(huì)员资(zī)格或(huò)作(zuò)为清算(suàn)客户委托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签(qiān)订客(kè)户(hù)清(qīng)算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机(jī)构通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司的(de)集(jí)中(zhōng)清算审核(hé)后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为(wèi)三个(gè)独立的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结(jié)算安(ān)排(pái)。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西业务风控方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对(duì)双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从各自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时履行报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行(xíng)跨境(jìng)人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易(yì)或(huò)资金收付(fù)，由(yóu)境内投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境外(wài)投资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的(de)人民(mín)币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行(xíng)和境外(wài)清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资(zī)者在本机(jī)构(gòu)的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相(xiāng)关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的(de)资金(jīn)用于“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关(guān)金(jīn)融(róng)市场基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关监管部门(mén)可以根据需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算机构将制订配套的业(yè)务规则等(děng)文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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