财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来(lái)越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复(fù)苏相对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披(pī)露(lù)的一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的(de)行(xíng)业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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