分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监会认定(dìng)的(de)符合重要货币(bì)市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首(sh铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处ǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归(guī)本源的(de)主动(dòng)类资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指出(chū)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的(de)高级管理人(rén)员、基(jī)金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的投(tóu)资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的(de)同一商业银行发行(xíng)的金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基金资(zī)产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限(x铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处iàn)资产的规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期(qī)限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投资者申购(gòu)申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考核机(jī)制，还(hái)是从投资(zī)比例(lì)、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案(àn)

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监(铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处jiān)会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施(shī)对于投资(zī)者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市(shì)场基(jī)金具(jù)有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币(bì)基金(jīn)名(míng)录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

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