北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的(de)投资者是(shì)最多(duō)的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国(guó)经济(jì)，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前(qián)景。中国(guó)将会成为更好的张大大到底是什么来头国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的(de)价(jià)值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之(zhī)一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等(děng)待入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér张大大到底是什么来头)上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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