金(jīn)融界4月26日消息 国内期(qī)货(huò)市场(chǎng)早盘(pán)收盘，商品期货(huò)跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看(kàn)胆量 向上无(wú)驱(qū)动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做(zuò)多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因在于4月偏宽松(sōng)的预期(qī)下，存(cún)在累库和订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近(jìn)几周现货(huò)也基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可(kě)能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三(sān)点可(kě)能会(huì)构(gòu)成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的变数预计(jì)不(bù)大；中游(yóu)库(kù)存偏低，但(dàn)是(shì)现货反馈并不存(cún)在缺货迹(jì)象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹(dàn)的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造成(chéng)现货的趋(qū)紧(jǐn)反馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是(shì)驱动(dòng)依旧是等待(dài)检修兑(duì)现，可选择9-1正套的(de)方式(shì)入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表(biǎo)现环比(bǐ)和同比上都是(shì)相当(dāng)出类拔(bá)萃(cuì)，日均(jūn)水(shuǐ)平持平去年(nián)8月份和2021年旺季(jì)的水平(píng)，而这一点和下游反馈和实际地(dì)产的(de)表现(xiàn)并不匹(pǐ)配。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存基(jī)本(打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人běn)补至(zhì)2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还(hái)是得(dé)考虑(lǜ)梅雨季的因素(sù)，往年下游存(cún)在压缩原片库存的可能(néng)性。但是从近期的现货(huò)反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续(xù)上调现(xiàn)货价格，产销维持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实(shí)难以出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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