华尔街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波(bō)的美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资(zī)者(zhě)支付股(gǔ)息(xī)。报(bào)告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那里获得的资(zī)金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经(jīng)济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金的(de)风险(xiǎn)的(de)情况下才是可持续(xù)的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的(de)资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止美(měi)国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的(de)形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该部门(mén)的一(yī)家重要子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切(qiè)。报告称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使在最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊坎(kǎn)的(de)股(gǔ)息也将永久支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时(shí)后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相信激进主义(yì)是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好地证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付(fù)诸(zhū)于(yú)我们(men)的多数控股公司(sī)以及我们(men)投资(zī)部门(mén)持有的(de)少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是(shì)在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有(yǒu)他(tā)在(zài)能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和(hé)其(qí)他行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权(quán)益(yì)机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达(dá)尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研究(jiū)百页的(de)做(zuò)空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共(gòng)广播电台称(chēng)，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介(jiè)绍，公(gōng)司(sī)的主要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联交易(yì)、财(cái)报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会(huì)计师和记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证书(shū)的(de)救护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡(b中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久ǎo)研究”这个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久(fēi)艇——“兴(xīng)登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报告(gào)，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美(měi)元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国(guó)司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车(chē)制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产(chǎn)能(néng)力方面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为(wèi)做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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