今(jīn)年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极(jí)回(huí)报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益(yì)，成为今年(nián)以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规(guī)模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度(dù)也吸引了多位明星基金(jīn)经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度在(zài)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业(yè)务的人工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关(guān)公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基金(jīn)一季度(dù)主(zhǔ)要投(我国最穷的5个城市，哪一个省最穷tóu)资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极回(huí)报(bào)并(bìng)没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还(hái)谈及芯片板块的(de)两大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度库存水平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几(jǐ)何(hé)级的(de)增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导体出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩(kuò)产成熟(shú)制程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角度(dù)看，芯片(piàn)设(shè)备(bèi)的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大(dà)背景(jǐng)下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出(chū)现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。这一(yī)业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季(jì)度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证(zhèng)全球(qiú)基金(jīn)分管投研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度(dù)主要对对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度(dù)新进(jìn)了(le)海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威(wēi)视在(zài)2022年(nián)已(yǐ)将(jiāng)AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等(děng)多类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海康(kāng)威视的(de)营收增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计(jì)算和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品包括(kuò)内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金(jīn)在一季(jì)度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减(jiǎn)弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持了(le)计算机(jī)、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力一(yī)季报的(de)披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基金(jīn)股(gǔ)票市值占基(jī)金总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以来(lái)的最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极的态(tài)度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值占基金净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信息(xī)技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我们(men)基于对(duì)经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低增持了(le)港股中可能面(miàn)临业绩拐(guǎi)点的物(wù)业(yè)及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽(suī)然创(chuàng)造(zào)了一(yī)定的超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的定(dìng)价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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