华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印(yìn)度首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊(yī)坎(kǎn)（C自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算arl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人(rén)身价(jià)，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那里获得(dé)的资(zī)金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批(pī)'持有资金的风险的(de)情况下才是可(kě)持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次(cì)报告(gào)的资产净(jìng)值高(gāo)出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均低于各自的(de)资产净值。资产净值(zhí)是(shì)衡量(liàng)基金业绩(jì)的(de)关键指标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而(ér)抬(tái)高了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的(de)报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部(bù)门的一家重(zhòng)要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最(zuì)坏的(de)情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同(tóng)时(shí)还(hái)从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们(men)坚(jiān)持公开(kāi)披(pī)露的(de)信息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们(men)仍(réng)然相信激进主义是(shì)最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去(qù)25年的激(jī)进(jìn)主义投(tóu)资已经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司(sī)以(yǐ)及我们(men)投资部门(mén)持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公司董(dǒng)事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的(de)单(dān)位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也(yě)坐不住(zhù)了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的做空实例(lì)，最出名的(de)莫过于今年2月(yuè)做(zuò)空印度首富的阿达尼集(jí)团了(le)。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的(de)做空报(bào)告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播(bō)电台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债券价(jià)格(gé)跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市(shì)。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披(pī)露企业的会计造(zào)假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内(nèi)特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来自中(zhōng)产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期(qī)间，他加(jiā)入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值(zhí)一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生(shēng)产能力方(fāng)面(miàn)误(wù)导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告(gào)公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入(rù)马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案(àn)。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价(jià)位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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