财联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三表现(xiàn)强势(shì)，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可(kě)能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前(qián)对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而在(zài)需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪(xù)主要来自(zì)车市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回(huí)暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订(dìng)单的(de)集(jí)中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗trong>。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格(gé)下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额(é)，行(xíng)业将变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格下跌(diē)和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要(yào)通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会(huì)受益(yì)，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜春(chūn)锂毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗(lǐ)矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。