今(jīn)年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多(duō)维(wéi)度服(fú)务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利(lì)用资(zī)本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司(sī)实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额(é)大(dà)于100万份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立(lì)中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但(dàn)目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基(jī)金(jīn)公司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批(pī)发(fā)售，就是(shì)为(wèi)了避免(miǎn)发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布(bù)局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还(hái)各(gè)申(shēn)报了主、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条(tiáo)线。康师傅是哪国的牌子？>

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证(zhèng)国(guó)新央企现(xiàn)代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)”背(bèi)景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人士(shì)表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的(de)各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关(guān)领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公(gōng)司经营(yíng)的(de)角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的(de)盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市公(gōng)司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前十大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购3种方式

　　康师傅是哪国的牌子？trong>4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排(pái)做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇(huì)添富(fù)央企回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价(jià)值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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