AI板块成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投22寸是多少厘米资价值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了(le)人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带(dài)来(lái)无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数22寸是多少厘米(shù)字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用技(jì)术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是(shì)一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模(mó)式，提(tí)升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了(le)海康威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机(jī)会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数(shù)不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积(jī)极(jí)的一派。他在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)与经(jīng)济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新的生产(chǎn)要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是(shì)一个系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了(le)人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的(de)需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机(jī)、电子(zi)等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力(lì)在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明(míng)就里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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