在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待(dài)？行业去库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去库(kù)存动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储(chǔ)能行业(yè)今年(nián)上升空间预(yù)计将(jiāng)高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大落在(zài)市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连(lián)续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合(hé)理，一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27国(gu一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27ó)轩高科方(fāng)面(miàn)也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付(fù)会带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)下(xià)降，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利(lì)率提(tí)升(shēng)已经有(yǒu)了(le)立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时(shí)代(dài)与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身(shēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判(pàn)断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目(mù)相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高(gāo)科(kē)2025年(nián)产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报(bào)显示(shì)，其截至(zhì)报(bào)告期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降(jiàng)，也反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季(jì)报(bào)也显(xiǎn)示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库(kù)存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材(cái)料(liào)方面(miàn)，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库(kù)存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将(jiāng)带(dài)来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存(cún)的(de)过程中，国轩(xuān)高科也(yě)在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动力(lì)电池，带(dài)动电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一(yī)季度处(chù)于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季(jì)度(dù)开始将进入交(jiāo)付(fù)阶(jiē)段，目前(qián)相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露(lù)的(de)年(nián)报(bào)数据显示，其(qí)储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大(dà)，“这是一(yī)个需(xū)求(qiú)量大于供应量的(de)领域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家(jiā)储环节(jié)，因为涉及(jí)到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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