今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全(quán)行(xíng)业(yè)所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工(gōng)智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市(shì)场(chǎng)机遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星(xīng)基金经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最强的(de)主动权益基金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自(zì)身业务的人工智能领域的(de)研究(jiū)，在股价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关(guān)公司在产业端的(de)积极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极(jí)回报基金一(yī)季度主要投资在(zài)人(rén)工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其(qí)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并(bìng)没有保持去年(nián)底的高仓位(wèi柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一(yī)只基金诺安成(chéng)长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大(dà)重(zhòng)仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的(de)市场位置(zhì)，迎(yíng)接(jiē)即(jí)将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季(jì)度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片(piàn)设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四(sì)季(jì)度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大(dà)模(mó)型(xíng)持(chí)续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬(yìng)件的(de)拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片需(xū)求的(de)重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路(lù)的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限(柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹xiàn)施压(yā)之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商(shāng)的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制程(chéng)。虽(suī)然(rán)美国的制(zhì)裁(cái)对我国(guó)先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另(lìng)外一个角度(dù)看，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却取得(dé)了突(t柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹ū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下(xià)行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程(chéng)加速(sù)对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基(jī)金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金的(de)话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之外，2023年(nián)业绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理(lǐ)基金的总规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)也坦言(yán)在(zài)一(yī)季度主要对对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的(de)《投资者(zhě)关系活(huó)动记(jì)录表》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术对海康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主营业务(wù)是为云计算和(hé)人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解(jiě)决(jué)方(fāng)案，目前主要(yào)产品包括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加(jiā)仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的(de)四只个股在一季度(dù)退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一(yī)只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季(jì)度除(chú)了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)在一季报(bào)中表示，随着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报(bào)的披露(lù)揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票(piào)市值占基金总资(zī)产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配(pèi)置(zhì)来(lái)看，重(zhòng)点布局了(le)信(xìn)息技术(shù)、可选消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航(háng)光电(diàn)则退出前十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部(bù)分制造业(yè)，增持了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度(dù)末期逐(zhú)步逢(féng)低增持(chí)了港股中可能面(miàn)临业绩(jì)拐点(diǎn)的物(wù)业及计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的(de)预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出(chū)现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于(yú)中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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