5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒(méi)板块(kuài)关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计(jì)算(suàn)机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得(dé)3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机(jī)构的(de)金(jīn)股(gǔ)中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多家(jiā)观点，券(quàn)商(shāng)们(men)对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期的(de)机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大(dà)项目(mù)的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道(dào)、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经(jīng)济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极因素(sù)正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗将继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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