钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕(rào)在(zài)键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收(shōu)获(huò)了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的(de)是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化(huà)？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期(qī)天差地(dì)别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发(fā)进(jìn)度大大落后于(yú)了(le)锂电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术(shù)完(wán)成(chéng)突破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际(jì)，传(chuán)艺(yì)科技于(yú)去(qù)年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼时的(de)公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待召开(kāi)电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投(tóu)产(chǎn)，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告披露后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披露相(xiāng)关(guān)事(shì)项(xiàng)，传艺科技(jì)及公司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交所(suǒ)通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但归(guī)根结底(dǐ)还(hái)是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无(wú)法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回(huí)复(fù)函和2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规(guī)划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及(jí)厂(chǎng)房(fáng)成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投(tóu)资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目(mù)，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万吨电解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开(kāi)演讲(jiǎng)时提(tí)到的(de)钠电产(chǎn)能(néng)规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体(tǐ)包括(kuò)笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经(jīng)营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步，上市(shì)当年公司(sī)归母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随(suí)着行业(yè)式微，公司盈利(lì)水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科(kē)技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记(jì)录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未(wèi)获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电项目(mù)真如邹伟民在(zài)近日(rì)的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基(jī)础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实(shí)力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其(qí)大干快上后(hòu)产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头(tóu)在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威(wēi)胁(xié)，赛(sài)道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池与巨头们不(bù)相上(shàng)下(xià)，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率(lǜ)先(xiān)在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺(yì)科技(jì)除(chú)了在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资(zī)者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客户签订(dìng)了销售订单(dān)”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增长。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电(diàn)池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数(shù)据则称(chēng)，到(dào)2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地产能(néng)大幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落地的(de)产(chǎn)能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮(lún)车(chē)的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才会(huì)有较大比例(lì)的替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量(liàng)应用到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分(fēn)自(zì)信，其在调研(yán)记录中预(yù)测，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出(chū)货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的(de)绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂(lǐ)价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被推(tuī)到台前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续(xù)下跌(diē)会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日(rì)就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能(néng)够起到对(duì)锂电池(chí)的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一(yī)定要发(fā)展，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的一(yī)个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠(nà)电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池(chí)性能比较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高(gāo)能(néng)量(liàng)密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等(děng)电池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电池(chí)对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完(wán)善后(hòu)，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势(shì)就(jiù)依然(rán)存在，并且(qiě)随(suí)着技术不断发展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电产业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续(xù)下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下降(jiàng)或也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技(jì)为例，其在(zài)1月9日的调研记录(lù)中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电(d曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思iàn)池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一(yī)般给到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能消化之(zhī)外，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科(kē)技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在(zài)投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的(de)实(shí)施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的实施地(dì)点变更为(wèi)重庆市(shì)合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设(shè)，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产18万平(píng)方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入“钠离子电(diàn)池(chí)制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计划的地(dì)点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目(mù)，直接(jiē)的后果就是原曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思有的投入(rù)打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低(dī)下(xià)以及建(jiàn)成项目实际效益与预计天差(chà)地(dì)别(bié)。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书(shū)，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个月，达产年可(kě)实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就已(yǐ)经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制(zhì)电路(lù)板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该(gāi)项目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远(yuǎn)。

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