中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进(jìn)跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综(zōng)合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其(qí)家族(zú)提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的(de)力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力八哥鸟寿命是多少年f0000; line-height: 24px;'>八哥鸟寿命是多少年，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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