中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　<家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译/p>

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团(家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和(hé)服务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日(rì)本(běn)大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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