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fe2o3是什么化学元素沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估(gū)值、高分红(hóng)

　　低(dī)估值(zhí)、高(gāo)分红，是(shì)包括能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商在内的(de)“中特(tè)估”方向最鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和运营商PB估值分别(bié)处于(yú)2016年(nián)以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便(biàn)经(jīng)历(lì)年初以来的大幅(fú)上涨后，当前这些板块估值仍处于历史平均(jūn)水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商股息率显著高于市场整体，较高(gāo)的分红也成(chéng)为其进可攻、退可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投资(zī)范式之二：政(fe2o3是什么化学元素zhèng)策(cè)的持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支撑和催(cuī)化，成为“中(zhōng)特估(gū)”中“一带一路”和(hé)运(yùn)营商板块(kuài)修复的重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续(xù)5月召开在即的第三届“一带(dài)一路(lù)”国(guó)际合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”相关利好不(bù)断，板块行情(qíng)得到(dào)催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国(guó)家战略，相关政(zhèng)策密集(jí)出台。今年国务院改组又新设(shè)国家(jiā)数据局(jú)。运营商作为“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资(zī)范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人民(mín)币(bì)升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带(dài)动能源链(liàn)整体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度依赖海外(wài)供应、同(tóng)时下游需求(qiú)基本集中在国内市场的方向(xiàng)之一，将充(chōng)分(fēn)受益于人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏，下(xià)游领域需(xū)求(qiú)预(yù)期回(huí)暖，能源产(chǎn)业链尤其(qí)是行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四(sì)、沿(yán)着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商等之外(wài)，当前我们(men)建(jiàn)议(yì)关注机械（造船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作(zuò)为国家重点支(zhī)持的战略(lüè)性(xìng)产业之(zhī)一，近(jìn)年(nián)来经历了(le)行业(yè)调整和产能过(guò)剩的(de)困境，但近(jìn)期板块景气已(yǐ)在改善：一方面(miàn)，随着全(quán)球航运市(shì)场需求正在增长(zhǎng)，带来(lái)包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企(qǐ)业重组整合(hé)和产能优化之下，国(guó)内船舶(bó)制造业已在(zài)逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期间(jiān)各项数据(jù)恢(huī)复良(liáng)好。业绩确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分红(hóng)，类债属(shǔ)性突(tū)出。经济(jì)增速下(xià)行，高速公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速(sù)公路及铁(tiě)路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回报(bào)，多家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高(gāo)分红(hóng)比例(lì)以及(jí)承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投资(zī)人带来确(què)定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行(xíng)：经济(jì)复苏(sū)大背景(jǐng)下融资需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备(bèi)修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超(chāo)预期回(huí)暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长(zhǎng)和(hé)扩(kuò)投资(zī)的政策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作(zuò)为业(yè)绩稳定且高分红(hóng)的板块，当(dāng)前(qián)银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低位置，修(xiū)复空间较(jiào)大。