财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续(xù)两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日(rì)调查(chá)的(de)情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗部反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回2520G等于多少GB 20GB流量够用一天吗万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的(de)空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业(yè)链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存(cún)水平(píng)依旧处于(yú)高位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特(tè)电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司(sī)入股的(de)海外(wài)锂矿资(zī)源开(kāi)采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采权(quán)，交(jiāo)易(yì)价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市(shì)价(jià)定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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