5月(yuè)9日晚间，A股上市公司金证股份(fèn)发布的一则公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公告显示，金证股份正在筹(chóu)划发行股份及支付现金购买上海(hǎi)文华(huá)财经资讯股份有限公(gōng)司（下称文(wén)华财经）90.97％股权事(shì)项(xiàng)，同时募集配套资金。公司股票将于2023年5月(yuè)10日（星(xīng)期(qī)三）开市(shì)起开始停牌，预计停牌时间(jiān)不超(chāo)过10个(gè)交易日。

　　文华财经两(liǎng)次(cì)冲击IPO无(wú)果

　　文华(huá)财经系头部期(qī)货软件商。公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至2021年(nián)年末(mò)，文华财经与国内139家期货公(gōng)司合作，占国(guó)内期(qī)货公司总数(shù)的(de)92.67％。截(jié)至2021年12月，文华(huá)财经PC端交易(yì)软件的月活跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端(duān)随(suí)身(shēn)行软(ruǎn)件(jiàn)的月活跃用户(hù)数（MAU）为(wèi)150.94万(wàn)人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾两次冲(chōng)击A股IPO，但均(jūn)未能(néng)叩开资本市场大门。

　　文(wén)华财经(jīng)的第一次IPO之(zhī)旅要(yào)追溯(sù)到(dào)2015年，当年11月，文华财经首次报(bào)送创业(yè)板(bǎn)IPO申请资料。不(bù)过，在经历(lì)两(liǎng)年(nián)多的漫长等待后，2018年4月，深交(jiāo)所决定终止审查，文华财经此次创业板(bǎn)IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财(cái)经再次递(dì)交招(zhāo)股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申(shēn)请(qǐng)撤回发行上市(shì)申(shēn)请文(wén)件，深交所决定终止对(duì)其首次公(gōng)开发(fā)行股(gǔ)票并在创业板上市的审核。文华财经(jīng)第二次IPO也无(wú)果(guǒ)而终。

　　金证股(gǔ)份昨晚发布的公(gōng)告显示，本次交易事项(xiàng)尚(shàng)处于筹划阶(jiē)段，公司目前(qián)正与交易意向方接洽，初(chū)步确定的交易对方(fāng)包括尚守哲、大连(lián)经一卓(zhuó)远(yuǎn)管理咨询(xún)合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下称大(dà)连经一）、苏(sū)州中(zhōng)新(xīn)兴富新兴产业(yè)投资合伙企业（有限合伙）（下(xià)称苏州(zhōu)中新(xīn)）、上海经(jīng)一投资(zī)管(guǎn)理(lǐ)合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下称(chēng)上海经(jīng)一）、上海兴富创业(yè)投(tóu)资管(guǎn)理中心（有限(xiàn)合伙）（下称兴富(fù)创投）、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜，前述(shù)交(jiāo)易(yì)对方合计持有标的(de)公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股(gǔ)份表(biǎo)示，根据《上市公(gōng)司重大资产重组管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修(xiū)订）》等相关规定，本次交易(yì)前，交易(yì)对方与公司(sī)不存在关(guān)联关系(xì)。本次交(jiāo)易完成后，交易对方尚守哲持有公(gōng)司的股份比例预计将超(chāo)过5％，本次交易预计将构成关联交易。本(běn)次交易前中国人口第一大省，中国人口第一大省排名，公司(sī)无控股股东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)；本次交易完成后，公司(sī)第(dì)一大股东不会发生变(biàn)化，且不存在(zài)实际支配公司股(gǔ)份(fèn)表决权超过30％的(de)股东，公司仍将无控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人，预计不构(gòu)成公司重大资产(chǎn)重组。

　　文华财经注册(cè)资本4000万元(yuán)，实际控制人为该公(gōng)司董事(shì)长兼总经理尚守(shǒu)哲。根据文华财经此前披露的(de)招股书，截至2021年年(nián)底，尚守哲(zhé)对文(wén)华财经的直接持股比例为64.353％，此外，还通过大连经一和上海经(jīng)一分别控制文华财(cái)经9％和4.95％的股(gǔ)份，合计控制78.303％的股份。

　　其他(tā)交易(yì)对(duì)方中(zhōng)，苏州中(zhōng)新、兴富(fù)创投、王凯及杨孝胜对文华财(cái)经的(de)持股比(bǐ)例(lì)分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有望提(tí)升

　　作为金融科(kē)技全(quán)领域(yù)服(fú)务(wù)商，金(jīn)证股份为(wèi)证券、基金(jīn)、银行、期(qī)货、信托、交易所、监管机构等行(xíng)业客户提(tí)供全技术栈、全产品线解(jiě)决方(fāng)案，同时与政府机关、互(hù)联网公司合作开展包括(kuò)智(zhì)慧城市在内的数字经济(jì)业务。

　　2023年一季(jì)报显示，报告期内(nèi)，金证股(gǔ)份实现营业(yè)收入(rù)12.64亿元，较上年(nián)同期增长2.84％；实(shí)现归属于上市(shì)公司(sī)股(gǔ)东的净利(lì)润-5847.16万元(yuán)。报(bào)告期内(nèi)，金证股份证券(quàn)经纪业务软件收(shōu)入较上年(nián)同期略有增长，资管机构软件(jiàn)收(shōu)入基(jī)本持(chí)平(píng)。报告期内，数字经济业务(wù)因验收的大型(xíng)政务项目成本增幅大于收(shōu)入增幅，导致业务毛利率及利润下(xià)降。报(bào)告期(qī)内公司确认投资收益-1748万元(yuán)，较上年(nián)同期减少(shǎo)2035万元，主要是(shì)联营企业(yè)投资收(shōu)益减少所致。

　　截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，金证(zhèng)股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年年(nián)报显示(shì)，报告(gào)期内，公司实现中国人口第一大省，中国人口第一大省排名营业收入64.78亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)2.52％；实现归属于上市(shì)公司股东(dōng)的净利润2.69亿元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行业(yè)业(yè)务方面，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿(yì)元，同(tóng)比增长7.25％。金(jīn)证股份(fèn)认为，公司(sī)金融行业的增长主要得(dé)益于两(liǎng)方面的因素：一是公司在证券(quàn)市场(chǎng)行业占有率基础稳定，核(hé)心产(chǎn)品需求(qiú)刚(gāng)性，公司加(jiā)快产品新一代(dài)产品布局、积极(jí)推进(jìn)项目上线验收。二是在资管(guǎn)领域加强了资管(guǎn)IT业务发展力度，在多个核心产品和(hé)技术上形成(chéng)领先优势，开(kāi)始进(jìn)入收获(huò)期(qī)。

　　非金(jīn)融(róng)行业(yè)业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入为(wèi)41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字经济业(yè)务、IT设(shè)备(bèi)分销(xiāo)业务及科技(jì)园租赁(lìn)业(yè)务(wù)。金(jīn)证(zhèng)股份解释称(chēng)，非金(jīn)融行业的(de)收入下(xià)降，主(zhǔ)要由于公司在数字经济(jì)业务上(shàng)，不(bù)同(tóng)程度受(shòu)到(dào)需求端的影响，项(xiàng)目跟(gēn)进、工程实施(shī)、验收结算审计(jì)等存在滞后(hòu)。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年，金证股份综合毛利(lì)率(lǜ)为22.32％，较上年增加(jiā)1.97个百(bǎi)分点。其中(zhōng)，金融行业业务毛(máo)利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个百分(fēn)点；非(fēi)金融科技业务(wù)毛利率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上，公开(kāi)资料(liào)显示，2019—2021年(nián)，文华财经营业收入分(fēn)别为(wèi)20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归(guī)属(shǔ)于母公司股东的(de)净利(lì)润分别(bié)为7843.68万元、7577.47万(wàn)元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为(wèi)16585.62万元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元(yuán)，综合毛利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年(nián)底(dǐ)，文华财经总资产为(wèi)31708.21万元，所有(yǒu)者权益为19722.56万元，资产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从(cóng)资产规(guī)模和盈(yíng)利能力来看，金(jīn)证股份均远高于(yú)文华财经，但(dàn)文华财经的毛利率显著(zhù)高(gāo)于金证股份(fèn)，无疑是一块优(yōu)质资(zī)产。

　　有业内人(rén)士(shì)认(rèn)为，如(rú)果本次交(jiāo)易得以顺利实施，对于(yú)金证股份而(ér)言，文(wén)华财经的(de)优质资产注入(rù)后，其(qí)盈(yíng)利能力将进(jìn)一步提升；对于文华财(cái)经而言(yán)，多年谋求上市无果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得注(zhù)意的是，在昨(zuó)晚(wǎn)发布的公(gōng)告中，金证(zhèng)股份并未披露具体的交易细节，例(lì)如交(jiāo)易(yì)对价等。公告显(xiǎn)示(sh中国人口第一大省，中国人口第一大省排名ì)，2023年(nián)5月(yuè)9日，金(jīn)证股份与主要交易(yì)对方就本次交易(yì)签(qiān)署了《意向协议书》，公司拟(nǐ)向主要交(jiāo)易对方发(fā)行股份及支(zhī)付现金的方式(shì)购买(mǎi)其持有的(de)文华财经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为交易各(gè)方关(guān)于(yú)本次交易的初步合(hé)作意向，交易各方在本次交易中的(de)具体权利义务以及各项安排以交易各方最终签署的正(zhèng)式交易协议为准(zhǔn)。

　　金(jīn)证股份还进行(xíng)了(le)风险提(tí)示：截至目前，本(běn)次交易仍处于筹划阶(jiē)段，交易双方尚未(wèi)签署正式的交易协议，本(běn)次交易(yì)尚需履行必要的(de)内部决策程序，并(bìng)经(jīng)有权(quán)监(jiān)管(guǎn)机构批准后方可正式实(shí)施，本次交易(yì)最终能否实施(shī)尚存在较大不确定性(xìng)。

　　股价(jià)表现上，经历了(le)2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后，今年以来，金证股份股价步入上升(shēng)通道(dào)。截至(zhì)5月9日(rì)收盘(pán)，金证股份股(gǔ)价报18.94元/股，年(nián)内涨幅高达(dá)84.06％，总市值(zhí)178亿元(yuán)。

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