个人养老金业务试(shì)点落地半年，你(nǐ)参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试点城市和地区进(jìn)行推(tuī)进。据人力资(zī)源和社会保障部数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年(nián)3月末，个人(rén)养(yǎng)老金开户数量达(dá)到3324万，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)代(dài)销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售(shòu)方(fāng)面已有多方实(shí)践。时(shí)值个人养老金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之际(jì)，中国基金报记者深入多家(jiā)券(quàn)商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年(nián)以来(lái)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点(diǎn)落地(dì)，14家券商获得(dé)代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会(huì)更(gèng)新名录中个人养老(lǎo)金基金数量(liàng)增(zēng)加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容至(zhì)18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南(nán)新增获批。

　　作为公募基(jī)金最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的(de)代销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)试(shì)点的铺开和推广中持续(xù)发力，个人养老金业务也成为(wèi)大型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基金投顾(gù)服务结(jié)合，试(shì)点券商充分发挥财(cái)富管理优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目前，个(gè)人养老金(jīn)可(kě)投资的(de)产(chǎn)品主要有四(sì)类(lèi)：银行理财、储蓄(xù)存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社(shè)部个人养老金产品名(míng)录显示，当前(qián)上线个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类(lèi)产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代(dài)销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老保险，大(dà)多数试点券商(shāng)将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募(mù)基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其顺利(lì)获得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公(gōng)司(sī)共计126只个人养老金基金(jīn)产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人养老金(jīn)公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金业务负责人向中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进华夏基金等(děng)发行(xíng)养老基(jī)金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目(mù)前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的(de)全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人指出(chū)，从(cóng)客户服务(wù)办(bàn)理的(de)角度看，大(dà)部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架(jià)构(gòu)上，风格多(duō)样、风险收益多元的(de)产品货(huò)架能够带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大部分客户(hù)对于(yú)金(jīn)融产品(pǐn)的特征和策略(lüè)的认知、对自(zì)身投(tóu)资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知(zhī)较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养老金可投资的产品类型的基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地(dì)研(yán)究(jiū)每类产(chǎn)品的特性；结(jié)合存量客户的个性化(huà)画(huà)像和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人(rén)养老金账户的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠道的(de)多重福利动员(yuán)，二是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金带来(lái)的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在(zài)账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投(tóu)资也令不少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养老产品的(de)选择已令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司的投(tóu)顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合自身的养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投(tóu)采取线上线下相结合(hé)的(de)方(fāng)式，注重(zhòng)交流和体验，为(wèi)客户提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养老金业务(wù)时(shí)曾介绍，其结合个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老金基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特(tè)色养老金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的是，虽(suī)然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不算(su关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些àn)少，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开的(de)2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累(lèi)计(jì)开立(lì)个(gè)人养老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公(gōng)布(bù)投资(zī)者(zhě)通(tōng)过(guò)其渠道开通个(gè)人养老金账(zhàng)户的(de)情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银(yín)行中，有22家开设(shè)了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时(shí)开展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道优(yōu)势相比，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老金业(yè)务的规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量难(nán)以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，多(duō)家券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前(qián)表示(shì)，其个人(rén)养(yǎng)老金业务从引导客户形成科学养老理财(cái)观(guān)念的长远视角(jiǎo)出(chū)发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置(zhì)的(de)全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的(de)产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式解(jiě)决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客(kè)户(hù)提供含账户管理(lǐ)、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综合服务(wù)。

　　除了(le)“引进来”并(bìng)全方位(wèi)服务投资者(zhě)外(wài)，“走出去(qù)”也是部分券商开(kāi)拓个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的解(jiě)决方(fāng)案。东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个(gè)人养老金目标客群的(de)深入研究(jiū)，将开发大中型企业作为个人(rén)养老金(jīn)客(kè)户拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内成员公(gōng)司开展走(zǒu)进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企业单位员工(gōng)提(tí)供个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花费的时间，提高服务(wù)效(xiào)率，节(jié)约(yuē)客户(hù)时(shí)间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服(fú)务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个(gè)人(rén)养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人(rén)养老金业务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况、产品(pǐn)能(néng)否真正满足养老诉(sù)求等问题，持续成为(wèi)市场关注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又让(ràng)客(kè)户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已(yǐ)然成(chéng)为券(quàn)商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一(yī)。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层(céng)次金融需求，促进财富管(guǎn)理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表(biǎo)示(shì)，在客户分类服务(wù)方面(miàn)，会(huì)根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步(bù)认知的客户(hù)进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其(qí)他客户(hù)会随着(zhe)试点扩大和(hé)客(kè)户画(huà)像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定经(jīng)营规模的企业(yè)员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意(yì)识和财(cái)务(wù)认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个增量(liàng)市场，对(duì)证券(quàn)公司而(ér)言，针对(duì)潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以(yǐ)通过投(tóu)研(yán)优势和专业投(tóu)顾队伍(wǔ)，创造(zào)更多养(yǎng)老投资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立(lì)个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过(guò)加(jiā)强顾问服务，帮(bāng)助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组合净值(zhí)的波动(dòng)，引导客户持续参(cān)与养老金(jīn)投(tóu)资，提(tí)升客户(hù)养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力、不同(tóng)年龄结构(gòu)和不同资金体量制定个(gè)性化养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享税优(yōu)的1.2万个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管(guǎn)部(bù)门要(yào)求的金融机(jī)构和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂(táng)等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的(de)资金，提供(gōng)更丰富的“安养计(jì)划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括养(yǎng)老计算器、个(gè)性化的(de)补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)解(jiě)决(jué)方案、定期的(de)养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量(liàng)市场，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投教(jiào)方(fāng)面(miàn)，应加大(dà)资源投入(rù)，通过(guò)教育和(hé)陪(péi)伴，提高客户对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企事业单(dān)位，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助客户(hù)了解个人养(yǎng)老金的重要(yào)性、投资策略和长期规划(huà)，激发(fā)客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣(qù)和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产品购买、定(dìng)投、持(chí)仓(cāng)查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科(kē)技(jì)应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风(fēng)险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和(hé)目标退休(xiū)年(nián)限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金产品组合，并(bìng)提供实(shí)时投资(zī)组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更(gèng)好地实现养(yǎng)老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科(kē)技”，在大数(shù)据(jù)智能客户分析系统的(de)基础(chǔ)上，可以针对不(bù)同(tóng)养(yǎng)老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千人(rén)千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线(xiàn)下结(jié)合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合(hé)，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成(chéng)收益(yì)告负(fù)

　　客(kè)户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施(shī)已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满(mǎn)足真正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老基金(jīn)产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标(biāo)基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老一年(nián)持(chí)有Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方(fāng)、华夏(xià)等旗下(xià)超10只养老目关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品应力(lì)争为客(kè)户保值增值(zhí)，否则(zé)将违背客户通(tōng)过(guò)投资(zī)达(dá)到(dào)‘养(yǎng)老目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关(guān)业务负责人(rén)介绍，目(mù)前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的(de)类别(bié)更侧(cè)重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做到在(zài)保证其特(tè)点达到的同(tóng)时又规避掉该(gāi)类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来(lái)看，低波低回(huí)撤对于(yú)离(lí)退(tuì)休时(shí)点较近(jìn)的(de)投资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征(zhēng)产(chǎn)品(pǐn)对(duì)于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也(yě)能(néng)满足客户(hù)养老(lǎo)类资(zī)金的(de)保值增值(zhí)效果。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的(de)，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态适配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过该(gāi)体系(xì)的评价，能较为清晰(xī)地(dì)区分出产品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地(dì)对(duì)同类(lèi)或者同(tóng)策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的产品推(tuī)荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组(zǔ)合基(jī)金分为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可(kě)以根据(jù)自身投资目标和风险承(chéng)受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的(de)客户可选择(zé)目(mù)标日(rì)期型中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过(guò)严格(gé)控制股票(piào)资产仓位降低产品(pǐn)波(bō)动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老(lǎo)金替代(dài)率(lǜ)尚有不足(zú)，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休(xiū)后的(de)养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投资的(de)增值功能也是一个重要考量(liàng)。由于(yú)个人养老金取用需(xū)要达(dá)到年(nián)龄等条件，投(tóu)资资金(jīn)具(jù)有长期性，可(kě)以达到几十(shí)年，能够承(chéng)受一定(dìng)的短(duǎn)期波动(dòng)，对于(yú)追求长期(qī)投资收益的客户，可(kě)以配置一定高比例资金在(zài)权益型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认(rèn)为(wèi)，个人(rén)养老金产品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注老百姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的养老(lǎo)需求。站在资(zī)产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投(tóu)资回报(bào)，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益特(tè)征、低(dī)相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的(de)银行(xíng)等机构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突破(pò)自身(shēn)瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立销售机构都(dōu)可参(cān)与到为客户提供个人养老基(jī)金服务，几类机构(gòu)优势互补(bǔ)，严(yán)格意义上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非(fēi)“相杀”关(guān)系，每类机构或者每(měi)家机构可以根(gēn)据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施建设，能(néng)在服务时效(xiào)性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单(dān)服务(wù)；二是增(zēng)加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务合(hé)规性，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和画(huà)像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关(guān)业(yè)务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参与个人养老金(jīn)投资，需要分(fēn)别(bié)在银(yín)行端、个税端进(jìn)行一系(xì)列前序(xù)操作(zuò)步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难以进一步为投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更丰富的个人养老金配置方案。未来(lái)期(qī)待能(néng)够从政(zhèng)策端进(jìn)一(yī)步简化投资(zī)者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予券(quàn)商(shāng)在多样化个人养(yǎng)老金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上的政策支持(chí)，丰富(fù)客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多了(le)不(bù)少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去年底开通了(le)个人养(yǎng)老金业(yè)务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短(duǎn)短的一(yī)个(gè)月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业(yè)协会执(zhí)行副(fù)会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的(de)三(sān)千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结果来看，个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)收益(yì)率(lǜ)远低于(yú)预期(qī)，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因(yīn)。而选择开户的原(yuán)因主要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客(kè)户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人认为，这是一个专业活(huó)，既需要(yào)了解客(kè)户(hù)的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务(wù)人员及其(qí)所在机构(gòu)有比较专业且(qiě)综(zōng)合(hé)的服务能(néng)力(lì)。

　　也(yě)有部分投(tóu)资(zī)者认为，个人养老金产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个(gè)人或(huò)家庭养老(lǎo)的(de)全(quán)面需求，还(hái)需(xū)要结合其他商(shāng)业产(chǎn)品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到退(tuì)休前的应急(jí)资(zī)金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养老金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户热投资(zī)冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近期举办(bàn)的2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人(rén)数(shù)占基本(běn)养(yǎng)老(lǎo)保险参保人(rén)数比(bǐ)例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数比例低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)出手(shǒu)，率先增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于(yú)促进专(zhuān)属商业养老保险发展有(yǒu)关事项征求(qiú)意见。根(gēn)据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试(shì)点业务(wù)转为常态化业务。

　　业(yè)内人(rén)士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业(yè)务的险企数量将(jiāng)增加(jiā)不少。此(cǐ)外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品(pǐn)，这(zhè)意味(wèi)着个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据(jù)各家保(bǎo)险公司披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)2022年(nián)结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其(qí)更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群(qún)储备失能养护和医(yī)疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老(lǎo)投资与养老保障/养老生(shēng)活无缝(fèng)对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的(de)设计成(chéng)果，应该更多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好专业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良好增值能力资产的养老产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或(huò)管理人(rén)）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能(néng)参与到具体的(de)产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责人建议(yì)，参考部分发达国家(jiā)的经(jīng)验，未(wèi)来除了(le)股、债(zhài)配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪(xuě)球等另(lìng)类资产，丰富(fù)投资者的可(kě)选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就(jiù)是(shì)说，参(cān)与者(zhě)可以(yǐ)直接在(zài)开户的时候(hòu)做投(tóu)资选(xuǎn)择。这(zhè)样在(zài)开户的时候就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的(de)流动性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经(jīng)理王(wáng)玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以(yǐ)满足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力个人养老金(jīn)账户以外的个人(rén)补充养老金融方案(àn)，例(lì)如银河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告(gào)诉(sù)记(jì)者，目(mù)前(qián)，银河证券已根(gēn)据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等(děng)特(tè)点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化(huà)的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社(shè)会(huì)责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越(yuè)的(de)养(yǎng)老规(guī)划与满足不同(tóng)养老(lǎo)需(xū)求的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的(de)养老型年金、增额(é)终(zhōng)身寿等不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金业(yè)务，银河证券还上线(xiàn)了(le)自研的年金综合评价系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过(guò)客(kè)户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比例(lì)等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金组(zǔ)合的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利(lì)用年(nián)金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河证(zhèng)券基(jī)金研究(jiū)中心已为部(bù)分(fēn)省市提(tí)供职业(yè)年金的组合(hé)评价与管理(lǐ)咨询(xún)服务(wù)，也计划结(jié)合(hé)机构条(tiáo)线业务规(guī)划为央企与国企提(tí)供企业年金组合评(píng)价(jià)等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老属性的(de)综合金融服务(wù)体系(xì)均是公司积极响应国家(jiā)养(yǎng)老(lǎo)发展战略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三(sān)支柱上(shàng)的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务，目前公司(sī)已(yǐ)初步建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务体系，充分利用金(jīn)融产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为(wèi)百姓提供(gōng)更加有温(wēn)度、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人(rén)养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们(men)介绍(shào)之前都(dōu)已有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的普及度(dù)和(hé)客户认识程度在(zài)不(bù)断(duàn)提(tí)升(shēng)。”某大(dà)型(xíng)银行(xíng)的(de)客户(hù)经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了(le)账户并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道如何选择产品或者有其(qí)他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对比分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度(dù)正(zhèng)式(shì)落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个(gè)人养老(lǎo)金制度落地(dì)已经过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业(yè)人(rén)员(yuán)在具体实操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会怎样理(lǐ)解(jiě)这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意(yì)退休后(hòu)多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部和国家(jiā)社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台数据(jù)可知，个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数(shù)量(liàng)和参与人数方(fāng)面都有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位的(de)黄宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人咨询(xún)和(hé)开户(hù)外(wài)，还有(yǒu)不少企业员(yuán)工、学(xué)校教(jiào)师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织来了解(jiě)、参与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人(rén)所关(guān)注的(de)问(wèn)题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作以来，她每年(nián)都将收(shōu)入的一(yī)部分(fēn)拿(ná)来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个人养老金制度后(hòu)，就分(fēn)一部分在个人养老金(jīn)账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响(xiǎng)她未(wèi)来的(de)生(shēng)活(huó)质量，并(bìng)且放进(jìn)个人养老金(jīn)账(zhàng)户是(shì)在基(jī)本(běn)养老保(bǎo)险(xiǎn)之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是买个人(rén)养老金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同(tóng)的想法，黄宁(níng)也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老金(jīn)业务的过程中确实会(huì)考虑到不同(tóng)年龄群(qún)体的不同(tóng)需求和想法，进而(ér)更好地(dì)“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久(jiǔ)的年轻人(rén)着重介绍(shào)“退休后多(duō)一份保障”推广效(xiào)果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务取得进(jìn)展(zhǎn)的同时，还(hái)有不少已经了解(jiě)个人养老金业务(wù)的民众仍在(zài)“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户，但(dàn)完成资金存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在(zài)银行端个人养老金业务的开(kāi)展中感受到，一些客户开了(le)户但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定时(shí)间太长，担(dān)心之后如(rú)果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为在个人养老金产(chǎn)品并非专门设计(jì)且(qiě)收益优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不(bù)通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人(rén)员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端(duān)个人养老金只支持(chí)代销(xiāo)公募基(jī)金，无(wú)法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财(cái)、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级(jí)的产(chǎn)品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻(qīng)人向记者直言，对于离退(tuì)休还(hái)较遥远(yuǎn)的群体(tǐ)来说(shuō)，养老需求(qiú)当然也需(xū)要考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济(jì)状况才是更(gèng)重要的。

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