金融(róng)界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价格深跌(diē)蜡的熔点是多少度5％以上。根(gēn)据昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息(xī)结束乃至降息已然成(chéng)为一(yī)种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站台(tái)的情(qíng)况下(xià)，预(yù)计从(cóng)加息结束到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临(lín)经济(jì)和政策(cè)的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调(diào)整<蜡的熔点是多少度/strong>

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后(hòu)会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济(jì)风险依(yī)然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属(shǔ)承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较(jiào)强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议蜡的熔点是多少度继续(xù)等白(bái)银行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置(zhì)依(yī)然是核心建(jiàn)议。