个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始，个(gè)人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在全国(guó)选取(qǔ)了36个试点城市和(hé)地(dì)区进行推进(jìn)。据(jù)人力(lì)资(zī)源和社会保障部(bù)数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初(chū)步打开。

　　作为个(gè)人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借其与权(quán)益产品的紧密联系(xì)和与投资者(zhě)的深(shēn)度了解，在(zài)养老基金销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实(shí)践。时值个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务试点(diǎn)推行半年之际，中国基(jī)金报记(jì)者深入多(duō)家券商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)优(yōu)势(shì)

　　券(quàn)商(shāng)深耕(gēng)个人(rén)养老金市场

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半年以来，个(gè)人养老金业务(wù)正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券公司(sī)的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新(xīn)名录中个(gè)人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商(shāng)数(shù)量扩容至18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券(quàn)及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金(jīn)最主要(yào)的代销方之一(yī)，证券公司在(zài)个人养老金业务试(shì)点的铺开和推(tuī)广中持续(xù)发力，个人养老金业务(wù)也成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通(tōng)过(guò)精(jīng)心布局产(chǎn)品及渠(qú)道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富(fù)管(guǎn)理优势，做广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常(zuò)“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四(sì)类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基(jī)金类产品、保险类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老金产品资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的(de)证券公司可(kě)销售养老保险，大多(duō)数试点券(quàn)商将视(shì)线(xiàn)聚(jù)焦于公募基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)顺(shùn)利获(huò)得首批个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金销售资格(gé)，完成全部40家基金(jīn)管理公司(sī)共计126只个人养老金基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的上线(xiàn)，基本(běn)实现个人(rén)养老金公募基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金业务负责人向中国基金(jīn)报记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本(běn)实现(xiàn)了养(yǎng)老公(gōng)募(mù)基金的全覆(fù)盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)指出，从客户(hù)服务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿(yuàn)意(yì)在产品货架(jià)丰富的机构办理个人(rén)养老金业(yè)务。因此在服(fú)务体系(xì)的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益多元的产品货架能(néng)够带给(gěi)客(kè)户更好的服务(wù)办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对(duì)于金融产品的特征和(hé)策略的认知、对自身投资(zī)能力、投资(zī)意(yì)愿(yuàn)、投资目的的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划(huà)”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构(gòu)的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在(zài)全(quán)面引入个人养老金可投(tóu)资的产品类型的(de)基础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性化(huà)画(huà)像和客户特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评估体系(xì)和养(yǎng)老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来(lái)说，当(dāng)前阶段(duàn)认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一(yī)是(shì)来自(zì)开(kāi)户渠道的多重福利动(dòng)员，二(èr)是个(gè)人养老金(jīn)带来的(de)个税(shuì)抵扣优惠(huì)。但不可否认的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金(jīn)退(tuì)休后才能(néng)取(qǔ)出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要在(zài)账户内充分利(lì)用长期投(tóu)资(zī)，但(dàn)如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已令(lìng)投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如(rú)何(hé)让投资者(zhě)选择到(dào)适合自己(jǐ)的产(chǎn)品，证券公(gōng)司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到客户(hù)的(de)‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客户提(tí)供有温度的(de)专业服务(wù)。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务时曾介绍(shào)，其(qí)结合个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标(biāo)准”，综合基(jī)金(jīn)公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩(jì)评(píng)价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选值得信(xìn)赖的(de)养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金产(chǎn)品(pǐn)清(qīng)单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业(yè)员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数(shù)量在“金融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但(dàn)远难以与大型商业(yè)银行的(de)优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开(kāi)的(de)2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第(dì)三位，市场(chǎng)占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于(yú)建设银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平(píng)台(tái)上仅可查(chá)询(xún)商(shāng)业(yè)银(yín)行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开(kāi)设了(le)资金账户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易业(yè)务(wù)，8家同时开展了(le)基金(jīn)交易业务、保险交易业(yè)务和(hé)理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有(yǒu)的产品和(hé)渠道(dào)优势(shì)相比，证券公司个人养老金业(yè)务的(de)规模相对有限，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者(zhě)注(zhù)意到(dào)，多家券商在推广个人(rén)养老金(jīn)业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老金业(yè)务从引导客(kè)户形(xíng)成科学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选、再到(dào)组合配置的全周期(qī)专业资配服务(wù)和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推出(chū)个人(rén)养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式(shì)解决方案(àn)“信养计划”，为客户提(tí)供含(hán)账(zhàng)户(hù)管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全(quán)方位服(fú)务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券(quàn)商开(kāi)拓个人养老(lǎo)金业务(wù)的解决方案。东(dōng)方(fāng)证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记者(zhě)介绍，东(dōng)方证券(quàn)基于对个人养老金目标客群的深入(rù)研(yán)究，将开(kāi)发(fā)大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老(lǎo)金客户(hù)拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证券协同(tóng)系统内(nèi)成员公司开展走进企业(yè)推(tuī)广(guǎng)个人养老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位员(yuán)工提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客(kè)户前(qián)往营(yíng)业厅办(bàn)理业(yè)务路上花(huā)费的时(shí)间(jiān)，提高服(fú)务效(xiào)率，节约客(kè)户(hù)时(shí)间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)走进(jìn)企业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企业员工(gōng)近万人(rén)。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构(gòu)正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个人养老金(jīn)市(shì)场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金制度实(shí)施(shī)已(yǐ)有半年，相关产品(pǐn)的(de)收益率和回撤(chè)情(qíng)况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业(yè)内人士(shì)表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让(ràng)客户体(tǐ)验(yàn)良好(hǎo)是个人(rén)养老产品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的(de)养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)已然成为券商财富(fù)管理转型的(de)核心方向之(zhī)一(yī)。通过(guò)不断完善(shàn)客户(hù)服务(wù)体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财富管理业(yè)务(wù)高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客(kè)户(hù)分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客(kè)户画(huà)像(xiàng)的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁表示(shì)，证(zhèng)券公司可重点(diǎn)关注企事业单(dān)位员工，特别是大(dà)中型(xíng)城市具有一定经营规(guī)模的企业(yè)员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的(de)优势，具备一定投资意识和财务(wù)认(rèn)知；这类人群对未来退休有一(yī)定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常养老金是一个增量市场，对(duì)证(zhèng)券公司而言，针对(duì)潜在(zài)客(kè)群可以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可以通(tōng)过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同风险(xiǎn)类型的(de)养老基金，帮(bāng)助客户(hù)建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以(yǐ)通过(guò)加(jiā)强顾(gù)问服务，帮助客户有效应(yīng)对投资组(zǔ)合(hé)净值(zhí)的(de)波动，引导(dǎo)客(kè)户持续参与养老金投资(zī)，提(tí)升客户养(yǎng)老投(tóu)资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无需(xū)开户）提供符(fú)合监管(guǎn)部门要求的金(jīn)融机构和(hé)金融产(chǎn)品清单(dān)、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个性化的补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的(de)养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公司(sī)需要(yào)有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担(dān)起构建(jiàn)养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入(rù)，通过教育和陪伴，提高(gāo)客(kè)户对(duì)个人养老金(jīn)的认(rèn)知。走进(jìn)企事业单位，通过(guò)上门(mén)服务的方式触达(dá)企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育(yù)活动，帮助客户了(le)解(jiě)个人养老金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功能优化方面，建(jiàn)立内容丰(fēng)富(fù)的一站式个人养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等(děng)基础功(gōng)能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老(lǎo)资(zī)讯(xùn)和实用养(yǎng)老工(gōng)具(jù)（如节税计算器），加(jiā)强与客(kè)户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在(zài)金融科(kē)技(jì)应用方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技和人(rén)工智能技术，通过数(shù)据分析和算法(fǎ)模(mó)型(xíng)，根据客(kè)户的风险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和(hé)目标(biāo)退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟(gēn)踪和风险管(guǎn)理工具(jù)，帮助(zhù)客户更好地实现(xiàn)养老投(tóu)资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人则表(biǎo)示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能客(kè)户分析系统的基(jī)础上，可(kě)以针对(duì)不同养老诉求的(de)客户达成“千人千面(miàn)”的个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机(jī)结合，为不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户(hù)提供专业(yè)的、一(yī)对(duì)一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益(yì)告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年(nián)，产品(pǐn)收益和(hé)回撤(chè)率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的(de)养老诉求(qiú)？这些问题都是(shì)投(tóu)资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近七(qī)成(chéng)收益告(gào)负(fù)。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收(shōu)益在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩(jì)表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持(chí)有Y，自成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下(xià)超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验(yàn)良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成(chéng)败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为(wèi)客户保值增值(zhí)，否则将违背客户(hù)通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责人介(jiè)绍，目前个人(rén)养老金(jīn)可投(tóu)资(zī)的4类产品风险收(shōu)益特点明显(xiǎn)，有的类(lèi)别更侧重本金安(ān)全、有的类(lèi)别更侧(cè)重资产增值(zhí)；但同(tóng)时，每个(gè)类(lèi)别很难做(zuò)到(dào)在保(bǎo)证其特(tè)点达(dá)到的同(tóng)时又(yòu)规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从(cóng)不同客(kè)群(qún)情况来看，低波低回撤(chè)对于(yú)离退(tuì)休时(shí)点较近的投(tóu)资者比较合(hé)适，性价比(bǐ)高的(de)中(zhōng)波(bō)动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对于还有(yǒu)20-30年才退休的(de)投资者也(yě)是可以选择的，拉(lā)长周期(qī)看也(yě)能满足客户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两(liǎng)个目的，前提(tí)是有一套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能(néng)公平、公正地对同(tóng)类或者(zhě)同策略(lüè)产(chǎn)品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型(xíng)和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者(zhě)可以根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的(de)客户可选择(zé)目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资(zī)产(chǎn)仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前(qián)我国城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不(bù)足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代率大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前的(de)生活水平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个重要考量(liàng)。由(yóu)于(yú)个人养老金(jīn)取(qǔ)用需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求(qiú)长期(qī)投资收益的客(kè)户，可(kě)以(yǐ)配置一(yī)定高比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认为，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需(xū)求(qiú)。站在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺(quē)。通(tōng)过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相关(guān)性(xìng)的(de)金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而(ér)更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)积(jī)极发展的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和(hé)客户众多的银(yín)行等(děng)机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的(de)发(fā)展，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示(shì)，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立销售机构(gòu)都可(kě)参(cān)与到为客户提供(gōng)个人养老基金(jīn)服(fú)务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构(gòu)可以根据(jù)自己的资源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自身优势(shì)，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来还有(yǒu)以下三(sān)方面诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础设(shè)施建设，能在服务(wù)时效(xiào)性上与银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销(xiāo)售范围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可(kě)为客户(hù)提供的(de)养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性，为不(bù)同(tóng)的客(kè)户提供基(jī)于(yú)客户需(xū)求和(hé)画像的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务(wù)负责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要求下(xià)，客户如(rú)果(guǒ)想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需(xū)要分别在银行(xíng)端、个税端进行一(yī)系(xì)列前序操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)上(shàng)线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产(chǎn)品(pǐn)种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化(huà)投资(zī)者的办理(lǐ)流(liú)程，提升客(kè)户(hù)体验；给予券(quàn)商在多样化个人养老金品种的引入和研发上的(de)政(zhèng)策支持，丰富(fù)客户(hù)多元(yuán)化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退(tuì)税(shuì)的开始，不少人发现自(zì)己(jǐ)的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去年底开通(tōng)了个(gè)人养老金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息大大(dà)刺激了不(bù)少本来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据(jù)人社(shè)部披露的数据，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，个人(rén)养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速攀升(shēng)，但(dàn)是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低(dī)于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德(dé)云(yún)透露(lù)，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立(lì)个人养老金账(zhàng)户(hù)的三千(qiān)多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预(yù)期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意入金的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要(yào)了解客户的经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老规(guī)划，也(yě)需要业(yè)务(wù)人员(yuán)及其所(suǒ)在机(jī)构有比较(jiào)专业且综合(hé)的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求，还需要结合(hé)其他商业产品等(děng)综合考虑；大(dà)多数产品(pǐn)流动(dòng)性差(chà)，难以预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现象(xiàng)没(méi)有随之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不均衡、选(xuǎn)购渠道不(bù)畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对(duì)产(chǎn)品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手(shǒu)，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的(de)供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促进专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根(gēn)据征(zhēng)求意(yì)见稿，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为常(cháng)态化业(yè)务(wù)，参(cān)与该项业(yè)务的险(xiǎn)企数量将增加(jiā)不少(shǎo)。此(cǐ)外，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险是对接个人(rén)养老金制度的主要保险产品，这意(yì)味着个(gè)人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公司披露的专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的(de)同(tóng)时，多(duō)家金(jīn)融机(jī)构呼(hū)吁从产品(pǐn)设(shè)计(jì)端解决“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包括为退休人(rén)群提(tí)供(gōng)稳(wěn)定安(ān)全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养(yǎng)老(lǎo)投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计初(chū)心，必(bì)须切实从客户需求(qiú)出(chū)发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密(mì)围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品(pǐn)的(de)设计成果(guǒ)，应该更(gèng)多的让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓，运(yùn)用好专业(yè)的金融(róng)工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用资本市场具有良好增值(zhí)能力资产的(de)养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作(zuò)为财(cái)富管理服务(wù)提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计(jì)出在养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希望(wàng)能参(cān)与(yǔ)到具体(tǐ)的产品设计之(zhī)中。其个人(rén)养老业务(wù)负(fù)责人(rén)建议(yì)，参考部分发达国家的(de)经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债配置(zhì)，或在(zài)未来(lái)可以考(kǎo)虑(lǜ)增加底层可(kě)投标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开户的(de)时候(hòu)做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可能面临(lín)的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司(sī)可以通过“保(bǎo)单(dān)质押(yā)贷款”等(děng)多(duō)种金融工具来解决客户(hù)对(duì)短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面(miàn)需求，多家券商(shāng)还发力个人养老(lǎo)金账户以外(wài)的个人补充养老金融方案，例如银(yín)河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品(pǐn)中心副(fù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)鹿宁(níng)告诉记者，目前，银(yín)河证券(quàn)已根据在职群体养老规划的(de)长期性、稳健性、安全性等特(tè)点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等特点，设计出多(duō)层次、多元化(huà)、个(gè)性化的养(yǎng)老配置方案(àn)，积(jī)极履行养(yǎng)老保障社(shè)会责(zé)任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老(lǎo)规划与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个(gè)人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务中(zhōng)的(de)企业年(nián)金业务(wù)，银河证券还(hái)上(shàng)线了(le)自(zì)研的(de)年金综合评价(jià)系统。该系统(tǒng)可以通过(guò)客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市债市数(shù)据(jù)，展示客(kè)户委(wěi)托年金(jīn)组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的(de)企(qǐ)业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前(qián)，银(yín)河证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评(píng)价与管理咨(zī)询(xún)服务，也计(jì)划(huà)结(jié)合(hé)机构条线业务规划(huà)为央企与国(guó)企提(tí)供(gōng)企(qǐ)业年金(jīn)组合(hé)评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自主(zhǔ)开发建设(shè)部署的年金(jīn)综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公(gōng)司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略(lüè)而(ér)推出的新服(fú)务(wù)，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目(mù)前(qián)公(gōng)司已初(chū)步建立了个人养(yǎng)老金(jīn)及个人(rén)养老金(jīn)融服务(wù)体系，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照(zhào)和保险兼(jiān)业代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态(tài)度的个人(rén)养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉(jué)这(zhè)项制度的(de)普及度和客户认识(shí)程度在不(bù)断提升(shēng)。”某(mǒu)大型(xíng)银行(xíng)的客户(hù)经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不(bù)知道如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或(huò)者是(shì)纸质资料向客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制(zhì)度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离(lí)个(gè)人养老金制度(dù)落地已经过去半年(nián)，民(mín)众接(jiē)受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具(jù)体实(shí)操过程(chéng)中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年龄段的群体会(huì)怎样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区(qū)几家银行网点和券商营业部，了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收优(yōu)惠(huì)

　　中(zhōng)老年人(rén)更在(zài)意退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和国(guó)家社会保险公(gōng)共服务平台数据(jù)可知，个(gè)人养老金(jīn)制度经过半年时间的发(fā)展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数量(liàng)和(hé)参与人数方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客户都对(duì)个人养老金业(yè)务(wù)热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨(zī)询(xún)的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学(xué)校教师(shī)、退(tuì)伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单位组织来了解、参与个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的朋友后(hòu)发现，两(liǎng)人所(suǒ)关注的(de)问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地(dì)区金融(róng)机(jī)构工作的“80后”告(gào)诉记(jì)者，自从工作以(yǐ)来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就分一部(bù)分在(zài)个人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的(de)钱即使存长期也(yě)不会影响她未(wèi)来的生(shēng)活(huó)质量，并且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户是(shì)在(zài)基本(běn)养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他(tā)现阶段最在意的(de)就(jiù)是买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后(hòu)的生活质量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦(tǎn)言，他们在(zài)日常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推广效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务(wù)取得(dé)进展(zhǎn)的同(tóng)时，还有(yǒu)不少已经了解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开(kāi)通了个人养老金账户，但完成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的开(kāi)展中感受到，一些客户开(kāi)了(le)户但没存储(chǔ)的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则是认为在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金产品并非专门设计(jì)且收(shōu)益优势不明显，目前(qián)个人养老金可以购买的(de)养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金账户也(yě)可(kě)以直接买，且收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈到(dào)了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业(yè)务过(guò)程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养老金(jīn)只(zhǐ)支持代(dài)销公(gōng)募(mù)基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募(mù)基金(jīn)难以达到资产配置(zhì)的(de)需(xū)求广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人(rén)向(xiàng)记者直言，对于(yú)离(lí)退休(xiū)还(hái)较遥远的群(qún)体来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济(jì)状况(kuàng)才是更重要(yào)的(de)。

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