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　　美联储布拉德(dé)：利率可能需要进一(yī)步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉(lā)德表(biǎo)示(shì)，决策(cè)者可(kě)能不(bù)得不进(jìn)一步提高利率以(yǐ)给通(tōng)胀降温，但他补充称，自己将观望一定时(shí)间(jiān)，看看经济数(shù)据表(biǎo)现再决定6月应该采取(qǔ)何种行(xíng)动。

　　“我们过去15个月采取(qǔ)的激进政策(cè)遏(è)制了通胀的(de)上升，但目前还不清楚通胀是(shì)否处于通(tōng)往2％的道路上。” 布(bù)拉德(dé)表示，需要看到“通胀实质性下降”才(cái)能确信没有必要加息。

　　布拉德还(hái)表示，他(tā)认为(wèi)美联储仍然可(kě)以实现软(ruǎn)着陆，在(zài)不触发经(jīng)济严重下滑(huá)的情况下帮(bāng)助通胀率回到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入衰(shuāi)退(tuì)，但这(zhè)不是基线情景。我认为基线(xiàn)情(qíng)境是(shì)经济增长缓慢，劳(láo)动力市(shì)场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德是美(měi)联(lián)储(chǔ)决策者中鹰派官员(yuán)的代表人物，素有(yǒu)“鹰王”之称，但今年在联邦公开市场委员(yuán)会（FOMC）没有投(tóu)票(piào)权(quán)。

　　香港与内地利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作15日正式启动(dòng)

　　中国人民(mín)银行5月5日表(biǎo)示，香港与内地利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合作（即 “互换(huàn)通”）的各项(xiàng)准备工作进(jìn)展(zhǎn)顺利，初期先(xiān)行(xíng)开通“北向互换(huàn)通”，“北向互换通”下的(de)交易将于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港(gǎng)及其他国家和地区的(de)境外投资(zī)者经由香港(gǎng)与(yǔ)内(nèi)地基础设施机(jī)构(gòu)之间在(zài)交(jiāo)易、清算、结算等(děng)方面互联互通的机(jī)制安排，参(cān)与内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市(shì)场。初期可交易品(pǐn)种为利率互(hù)换产品，报价、交易及结算币种为人(rén)民币。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境内投资者需与外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心签署报价商协(xié)议(yì)，并为上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)利(lì)率互换集中清算业务的清算会员或该类(lèi)会员的清算客户。

　　参与“北向互(hù)换(huàn)通”的境外投资者为(wèi)符合人民银行要求并完成内地银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外机构投(tóu)资者，并经(jīng)外(wài)汇交(jiāo)易中心开通“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易权限(xiàn)的境(jìng)外(wài)投资者需同时申请成为场外结(jié)算(suàn)公司的(de)清算会员或该(gāi)类会员的(de)清(qīng)算客户。

　　初(chū)期全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币(bì)，清算限额为40亿元人民币，后续(xù)可根据市场情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度。

　　罕见大乌(wū)龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原(yuán)本公告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍(réng)能(néng)正常交易(yì)，盘中一度上涨近15％。上交(jiāo)所发(fā)现(xi2升是多少斤啊 2升是多少毫升àn)后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌，并发布(bù)公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交(jiāo)所发布关于嵘泰转债停牌及相(xiāng)关交易处理情况的(de)公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工(gōng)业股(gǔ)份有限公司（以下简称公司(sī)）在上交所(suǒ)网(wǎng)站发布关于实施“嵘泰(tài)转债”赎回暨摘(zhāi)牌的公告(gào)称，嵘泰转债(zhài)最后一个交(jiāo)易日(rì)为(wèi)2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日起(qǐ)将停止(zhǐ)交(jiāo)易。公司(sī)后(hòu)续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原因，该(gāi)可(kě)转(zhuǎn)债仍(réng)挂牌交(jiāo)易(yì)。上(shàng)交所发现(xiàn)后(hòu)，于当(dāng)日上(shàng)午(wǔ)10时10分实施停(tíng)牌(pái)。经(jīng)统计，嵘泰转债在匹(pǐ)配成交阶(jiē)段(duàn)共成交8.35万(wàn)手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依(yī)据《上(shàng)海(hǎi)证(zhèng)券交易所债券交易规则》第一百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年(nián)5月5日(rì)相关匹配成交取消(xiāo)，交易无(wú)效，不进行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和(hé)赎回(huí)不受影响，正(zhèng)常进(jìn)行(xíng)。

　　对于该事件的(de)发(fā)生，上(shàng)交所(suǒ)深表歉(qiàn)意，并将妥善处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶(jiē)段(duàn)性出尽(jǐn)后(hòu)，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪有所(suǒ)回暖，叠加油(yóu)脂(zhī)市场基本(běn)面迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过(guò)后，油脂市场连涨两日。昨日(rì)，棕榈油主力(lì)合约2309以(yǐ)3.39％的(de)涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随美联(lián)储继续加息预期以(yǐ)及欧(ōu)美银行业危机的继续发酵(jiào)，国际原油价格大幅下挫，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期的(de)第十次加息，也(yě)可能是本(běn)轮(lún)紧缩周期(qī)的(de)终点。同时，欧洲央(yāng)行(xíng)周四决定放慢加(jiā)息(xī)步伐。在外围利空阶段(duàn)性出尽后，大宗商品(pǐn)市场情绪(xù)出现反弹，油脂价格在假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油料分(fēn)析师(shī)巩力(lì)赫表示(shì)，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供给偏(piān)紧，同(tóng)时(shí)国内棕榈(lǘ)油库存(cún)连续下降支撑盘(pán)面(miàn)走强，菜油紧随其后，而(ér)豆油因5—6月大豆到(dào)港(gǎng)压力涨幅相对有限。

　　在光大(dà)期货研究所油脂油料(liào)分析师侯(hóu)雪玲看来(lái)，油脂市场(chǎng)的强力(lì)反弹是由基本(běn)面的改善推动的(de)。她表示，一(yī)方面源于(yú)餐饮端(duān)的利多预(yù)期。油(yóu)脂(zhī)相关上市企业一季度业(yè)绩大增，多因为销量上涨和毛利率提(tí)升共同推动；“五一”旅(lǚ)游出(chū)行火(huǒ)爆，交通运输(shū)部数据显示，假期(qī)前三(sān)天日均发送(sòng)人数和(hé)2019年、2021年(nián)基本(běn)持(chí)平。这意(yì)味着油脂餐(cān)饮(yǐn)端(duān)消费(fèi)亮眼(yǎn)，假期后，现货(huò)普遍存在一轮补库需求。未来很长一段时(shí)间(jiān)，餐饮端将持续成为支撑油脂需求的重要力量。另(lìng)一方面(miàn)，国内大(dà)豆压榨企业5月(yuè)上旬(xún)仍出现(xiàn)不同程度的停机计划，市场(chǎng)现(xiàn)货供应(yīng)仍有偏(piān)紧张情况，豆油累库速度放(fàng)缓；而棕榈(lǘ)油方面，产地库存出(chū)现超预期下降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月库存(cún)环比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分项数据和1月(yuè)几乎持平。机构预期马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)4月(yuè)产量环比增(zēng)0.9％至(zhì)130万吨，出口环(huán)比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由(yóu)此推(tuī)算(suàn)4月库存环(huán)比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同(tóng)时，海外市场方面，受(shòu)到马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存减少(shǎo)的预(yù)期(qī)支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本周累计上(shàng)涨超(chāo)7％。“节前马来(lái)西亚棕榈油整体(tǐ)数据偏弱，出口月度环比下降，且产(chǎn)量降(jiàng)幅不(bù)足，导致市场情(qíng)绪略显(xiǎn)悲(bēi)观。但在价格持续下跌(diē)后，利空(kōng)落地效应以及机(jī)构(gòu)对于4月马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存预估超预期(qī)下降的乐观情绪(xù)，推(tuī)动期(qī)价快速(sù)反弹，而库存预估下降的原因来自(zì)于马来(lái)西亚国内消费(fèi)需求(qiú)的增加(jiā)。”中辉期货油脂油料分析师(shī)贾晖(huī)表(biǎo)示(shì)，外盘带动内(nèi)盘油脂价(jià)格上行，而豆油及菜油自身基本面(miàn)供应增加的利空因素逐(zhú)步弱化也对盘(pán)面(miàn)带来一(yī)些支持。

　　宏(hóng)观和基(jī)本面，谁将起到主导(dǎo)作用？

　　据外(wài)媒(méi)报道，周(zhōu)五公布的(de)一(yī)项调查显(xiǎn)示，全(quán)球第二大棕榈油生产国(guó)——马(mǎ)来西亚截(jié)至4月底的(de)棕榈油(yóu)库存料降至11个月以来最低水平，因产量持平且(qiě)马来西亚国内使用量增加。受访的九(jiǔ)位(wèi)分(fēn)析师(shī)和贸易(yì)商预估中值显(xiǎn)示，棕(zōng)榈油库存料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三(sān)个月减(jiǎn)少并触及2022年5月以来(lái)最低(dī)水平(píng)。

　　与此同(tóng)时，国内棕榈油库(kù)存也由升(shēng)转(zhuǎn)降，刷新5个半(bàn)月的最(zuì)低水平。中国粮油(yóu)商(shāng)务网监测数据显示(shì)，截至2023年第17周末，国内(nèi)棕(zōng)榈油库存(cún)总量为(wèi)77.9万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万(wàn)吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度(dù)及以下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；高(gāo)度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西(xī)亚(yà)和国(guó)内棕榈油库存(cún)都(dōu)在下降，但原(yuán)因各有(yǒu)不同。马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存下降的主要原因(yīn)来自于(yú)产量的(de)季节性减(jiǎn)产以(yǐ)及印尼国内出(chū)口政策限制导致(zhì)的棕榈油出(chū)口较好。而国内棕榈油(yóu)库存大幅下降，主要是(shì)受到(dào)年初国内(nèi)疫情防(fáng)控措施优化调整带(dài)来的餐(cān)饮消费的增加，同(tóng)时(shí)豆(dòu)棕(zōng)现货价差高位运行导致(zhì)棕榈油替代性能大大增强，也进一(yī)步刺激了棕(zōng)榈(lǘ)油的消费。

　　虽然马来(lái)西亚及中国棕(zōng)榈油库存下降，但由于印尼5月出口政(zhèng)策出现调整，将允许更多的棕榈油出口，市场对(duì)于马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油(yóu)5月出口数据保(bǎo)持谨慎态度(dù)。中国和印度作为全(quán)球主要的棕榈油进口(kǒu)国，虽然库(kù)存都不同程度下(xià)降(jiàng)，但(dàn)都仍处(chù)于(yú)历史较高(gāo)水平，若棕(zōng)榈(lǘ)油价(jià)格上涨，将抑制其消费(fèi)和进(jìn)口(kǒu)积(jī)极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油产地来说，每年的(de)1—4月属于去库周期(qī)，因产量处于年内低位(wèi)，无(wú)法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂(guà)以及需求国库(kù)存偏高，棕榈油出口需求(qiú)差(chà)，但依然(rán)没(méi)有扭转(zhuǎn)去库趋(qū)势(shì)。可以说，产(chǎn)量(liàng)绝对水平低是去库(kù)的主要原因。后期随着产量季节性增加(jiā)，棕(zōng)榈油重新累库也是必然(rán)趋势(shì)。