随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选一年(nián)持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代(dài)表(biǎo)作(zuò)银华(huá)中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨的(de)标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌(diē)板块的应(yīng)激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子néng)源产业、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度(dù)增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大(dà)之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的(de)回调，从(cóng)而(ér)总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及货币(bì)环(huán)境有利于(yú)权(quán)益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了(le)一(yī)部分科技(jì)持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技(jì)、中航(háng)光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会对目前(qián)的生(shēng)产和生活(huó)方(fāng)式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这(zhè)项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大(dà)回(huí)调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来(lái)的发(fā)展方向还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了(le)一季(jì)报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么(me)程(chéng)度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度(dù)减持(chí)了(le)中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场中保持平和(hé)。但投资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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