近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为中国最成(chéng)功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时(shí)投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续(xù)的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāoyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也(yě)是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目(mù)前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长视(shì)频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制(zhì)性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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