近日，国(guó)内上市(shì)交易的4只公募商品期(qī)货基金陆续公布了一季报。在一季度商品市场整(zhěng)体下跌的背(bèi)景(jǐng)下，4只公(gōng)募商品期货基金也表现不(bù)佳，仅建信能(néng)源(yuán)化工期(qī)货ETF利润为正。值得注意的是，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额在(zài)报(bào)告期内(nèi)增(zēng)加4.30亿份，增幅近三成，备受(shòu)投资者青睐。

　　具体来看，已实现收(shōu)益和利润(rùn)方面(miàn)，一季度，建信(xìn)能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF已(yǐ)实现收益940.20万(wàn)元，利(lì)润(rùn)-796.75万元；大成(chéng)有色金属期货ETF已实现(xiàn)收益-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益和利润(rùn)有(yǒu)何区别？4只公(gōng)募商品期货基金在(zài)一季报中(zhōng)均提及，本期已实现(xiàn)收(shōu)益指基金本期利息收入、投资收益、其(qí)他收入（不含公允价值(zhí)变(biàn)动收益）扣除相关费用和信(xìn)用减值(zhí)损失后的余(yú)额，本期利润为本期(qī)已实(shí)现收益加上本期公允价值变动收(shōu)益。

　　期末基金资产净值方面，截至3月底，国投瑞银(yín)白银期货LOF资产净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元，华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF、建信(xìn)能源化工期货ETF、大成有色金属期货(huò)ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿(yì)元(yuán)、3.03亿元。

　　期末基金份额净(jìng)值方面(miàn)，华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能(néng)源化(huà)工(gōng)期货(huò)ETF、大成(chéng)有色金(jīn)属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王.5568元，国(guó)投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF低于1元(yuán)，仅(jǐn)为(wèi)0.710元。

　　净值增长率方(fāng)面，报告期内，仅建信能源化(huà)工期货ETF实(shí)现(xiàn)正(zhèng)增(zēng)长，净(jìng)值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF、华(huá)夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF净(jìng)值增(zēng)长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可(kě)以反映出(chū)投资者的(de)偏好。从份额(é)变动来(lái)看，除(chú)华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF遭(zāo)净赎回外，其他(tā)3只商品期(qī)货基金均受到净申(shēn)购(gòu)。截至3月底，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF份额较期初增加4.30亿份(fèn)至(zhì)20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化(huà)工期(qī)货ETF份额(é)较期初增(zēng)加2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有(yǒu)色金(jīn)属期(qī)货ETF份(fèn)额(é)较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF份额较期(qī)初(chū)减少1320万(wàn)份(fèn)至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市(shì)场(chǎng)整体走(zǒu)出下跌行情(qíng)，华夏(xià)基金认为(wèi)，主要原因(yīn)有以下几点：首先，美国(guó)硅(guī)谷银(yín)行(xíng)倒闭消息在(zài)资本市场持续发酵，导致了原油以及美豆等大(dà)宗商品(pǐn)价格下跌，引领国内豆(dòu)粕价格下(xià)挫；其次，国(guó)内(nèi)现货(huò)供(gōng)应(yīng)相对清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王充裕，由于加工(gōng)利润尚(shàng)可，加(jiā)之巴(bā)西大豆丰产上市，近(jìn)几(jǐ)个(gè)月国内大豆(dòu)到港量趋(qū)于增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时由于下(xià)游提货消极，油厂豆粕不断(duàn)累(lèi)库，部分油(yóu)厂(chǎng)甚至出现胀库(kù)现象，导致豆粕现货(huò)跌(diē)幅过(guò)大；最(zuì)后，需求端低迷不振，由于春节(jié)前养殖产(chǎn)品集中出栏，春节后一段(duàn)时间(jiān)一般是豆粕需求(qiú)淡季(jì)，而今年由于生猪(zhū)价格(gé)持(chí)续下行，养殖业复产积极性不高(gāo)，加之非洲猪(zhū)瘟疫情偶发，使得豆粕(pò)需求更是雪上加(jiā)霜，油厂豆粕成交(jiāo)和提货量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告期(qī)内基金(jīn)投资(zī)策略和运作分(fēn)析，国投瑞银基(jī)金表(biǎo)示，一(yī)季度白银在初期两(liǎng)个月处(chù)于振荡调整，在三月份又很(hěn)快反弹至(zhì)年初(chū)位置(zhì)。黄金较(jiào)白银表现(xiàn)更为强势，金银比价有所抬升。前期(qī)走势主(zhǔ)要受(shòu)制于(yú)白银(yín)工业(yè)属(shǔ)性(xìng)及美联储加息预期升温(wēn)影响，白银表现出更高的波动性。后期则主要是欧美银行业出现流动(dòng)性危机，导(d清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王ǎo)致避险情绪高涨，也大(dà)幅降(jiàng)低了(le)市场对于美联(lián)储(chǔ)的加息预期(qī)。

　　国投瑞银(yín)基(jī)金认为，美联储货币政(zhèng)策调整节奏与经济衰退担(dān)忧继续主(zhǔ)导(dǎo)贵金属行情(qíng)，同(tóng)时也(yě)需关(guān)注突(tū)发地缘政治(zhì)、金融体(tǐ)系的(de)流(liú)动性风险(xiǎn)、新兴经济(jì)体债务风险等黑(hēi)天(tiān)鹅事件(jiàn)的影(yǐng)响。今(jīn)年以(yǐ)来，美(měi)联储已连续(xù)加(jiā)息两(liǎng)次各25BP，加息步伐明(míng)显(xiǎn)放缓，点阵图显示美联(lián)储(chǔ)今年或还有一次加(jiā)息。随(suí)着美国加(jiā)息(xī)渐入(rù)尾声，而通胀仍处于高位，宏(hóng)观环境(jìng)对贵(guì)金属(shǔ)相对有利，贵(guì)金(jīn)属配(pèi)置价值进一步(bù)提升(shēng)。考虑到白银的高(gāo)弹性及金银比价(jià)的相对高(gāo)位，建议择机积极配(pèi)置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王