芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失(shī)业(yè)率的(de)因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上升，更重(zhòng)要(yào)却(què)被忽(hū)视的因素(sù)是青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假如(rú)今年(nián)3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升(shēng)未(wèi)必(bì)来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的(de)主力是(shì)知识(shí)密(mì)集程度(dù)较(jiào)低(dī)的(de)餐饮(yǐn)、零(líng)售等服(fú)务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的(de)生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化(huà)，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳(láo)动市(shì)场(chǎng)；三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳动力(lì)与20美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思20年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅(fú)不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明(míng)显下(xià)降；外(wài)需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业(yè)率的(de)主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的(de)变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失(shī)业(yè)率上升一定(dìng)是失业(yè)增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄段失(shī)业率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动(dòng)幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加到(dào)500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提(tí)高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是(shì)失业人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变(biàn)动的(de)却是青年劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)

　　从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人(rén)，失(shī)业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露了(le)当前青年就业和(hé)失业人数(shù)的(de)基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力(lì)人数与去年基本(běn)持平，今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率比去(qù)年(nián)同期高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同期(qī)多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四(sì)个(gè)月青(qīng)年失业形势好于去(qù)年同(tóng)期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带(dài)来32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业率一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁员的比例(lì)明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作(zuò)意愿(yuàn)但(dàn)从(cóng)未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接(jiē)受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青年人由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学(xué)教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业(yè)与青年就业分布(bù)基本一致。青年失(shī)业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大(dà)类(lèi)行业(yè)，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行(xíng)业分(fēn)布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了(le)较大(dà)规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的生产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国民(mín)经(jīng)济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年就业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的知(zhī)识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究(jiū)与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十年(nián)青年就(jiù)业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育(yù)年限基(jī)本一致，即青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失(shī)业比例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)失(shī)业人数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以各行业(yè)的青年就业(yè)比例(lì)（该行业的(de)青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来(lái)作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青年(nián)失(shī)业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科(kē)研服务(wù)、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术(shù)服(fú)务业的缺口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看(kàn)，当前青年失业(yè)人员(yuán)增长的症结在于(yú)服务业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面，随着(zhe)受(shòu)教育(yù)水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产(chǎn)性服务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业(yè)已经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过(guò)大学教育的(de)青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率的分母端(duān)是城镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这(zhè)将(jiāng)从分母(mǔ)端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两(liǎng)部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分增量未(wèi)来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步入下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到十三五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思g>3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一(yī)是低于其他年(nián)龄(líng)段(duàn)群体(tǐ)，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披(pī)露(lù)的青年(nián)就业(yè)和失(shī)业人数(shù)，当(dāng)前(qián)16-24岁青(qīng)年的(de)劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的(de)时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学(xué)历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初(chū)次(cì)就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可(kě)能(néng)会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来(lái)自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)经(jīng)济(jì)复(fù)苏难以改变(biàn)失业率的分(fēn)母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要(yào)明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并(bìng)未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年(nián)失(shī)业(yè)率的讨(tǎo)论美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思以(yǐ)全(quán)国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参(cān)加(jiā)社会(huì)经济(jì)活动(dòng)的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和失(shī)业(yè)人(rén)员”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人(rén)口不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推(tuī)算(suàn)城(chéng)乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每(měi)年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查范围(wéi)为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市(shì)场变化情(qíng)况，建(jiàn)立了(le)31个大城(chéng)市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查正式(shì)在(zài)全(quán)国(guó)范围内开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力调查样(yàng)本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调(diào)查样(yàng)本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普(pǔ)查的(de)就业数据(jù)质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行(xíng)修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据(jù)修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)

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