在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起了(le)基民(mín)的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市格(gé)波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)，让价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市日经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的过(guò)程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二(èr)是随着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现(xiàn)良好；三是(shì)今年(nián)东京交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高(gāo)带(dài)来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入(rù)资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超(chāo)过了(le)2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性(xìng)机(jī)会，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议(yì)继续关(guān)注资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是(shì)大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注(zhù)计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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