消(xiāo)费复(fù)苏(sū)的强烈信号下(xià)，美妆市场(chǎng)还没有(yǒu)真正等(děng)来(lái)中(zhōng)国消费(fèi)者的回(huí)归。

　　国际美妆巨头雅诗(shī)兰黛集团（NYSE:EL）公布的2023财年第三(sān)财季业绩显(xiǎn)示，在(zài)截至3月31日的三个月内(nèi)，集团(tuán)净销售额同(tóng)比下滑(huá)12％至37.5亿(yì)美元；净利润从上年同期(qī)的5.58亿美(měi)元(yuán)大跌72％至1.56亿美(měi)元。

　　雅诗兰(lán)黛(dài)将业绩(jì)下滑主要归(guī)因于中国、韩国等亚洲(zhōu)地区旅游零售恢复(fù)缓慢导致(zhì)库存(cún)高企(qǐ)，在打折(zhé)清理(lǐ)库存的同(tóng)时，渠道的补货订单(dān)也有所减少。据管理层透露(lù)，本(běn)季(jì)度全球旅游零售有机销(xiāo)售额就下降了45％。

　　这(zhè)已是雅诗兰黛业(yè)绩下滑(huá)的(de)第(dì)四(sì)个财季。2023财年前(qián)三(sān)财季，雅诗兰黛净销售(shòu)额同比下降13％至123.01亿美(měi)元(yuán)；净利润同(tóng)比下(xià)降(jiàng)55％至(zhì)10.39亿美元。旅游零售的问(wèn)题(tí)首当(dāng)其冲。

　　这(zhè)一局面不(bù)会很快扭转。该集团首席执行官Fabrizio Freda在(zài)财报交流会上表(biǎo)示，“亚洲旅游零售业的复苏比(bǐ)我们预期的更不稳定，其他地(dì)区(qū)更(gèng)加(jiā)缓慢，第四(sì)财季的不(bù)利因素(sù)比我们2月份(fèn)预期的要大得(dé)多。”

　　雅(yǎ)诗兰(lán)黛不得不再次下调全财年业绩预(yù)期。据预计，2023财年雅诗兰黛集团净销售(shòu)额同比(bǐ)下降10％-12％；有机净销售额下降5％-7％。

　　投资者们也(yě)终(zhōng)于失去(qù)耐性。业绩发布当日(rì)，雅诗(shī)兰黛股价破纪录地暴跌超21％，直接从245美(měi)元/股左右(yòu)跌破200美元(yuán)/股(gǔ)。截(jié)至(zhì)5月5日收盘，雅(yǎ)诗(shī)兰黛股价回(huí)升至(zhì)203.54美元/股，市(shì)值为727.5亿美元。但(dàn)和年初相比，该股(gǔ)票股价跌幅已近20％，市值蒸发(fā)逾百亿(yì)美元。

　　押注旅游零售，零售商(shāng)却在(zài)清bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗(qīng)库(kù)存

　　作为跨国美妆企业的重要渠道(dào)，雅诗兰黛在旅游零售已深耕(gēng)超30年。如今(jīn)被“控诉”的(de)旅游零售渠道，曾以高速增长的(de)态势(shì)让公(gōng)司引以为傲。

　　据媒体报道，雅诗兰(lán)黛通过该渠(qú)道每年触及超过30亿消费者。雅诗兰黛集团总(zǒng)裁Fabrizio Freda亦曾(céng)表示，旅游零售推动雅诗兰黛(dài)在(zài)过去十年中实现(xiàn)巨(jù)大增长。

　　根据雅(yǎ)诗兰黛集团方面透露，基(jī)于过去(qù)几年海南旅(lǚ)游零售快速增(zēng)长，去年7月(yuè)在海南发(fā)生新冠疫情时，集团与零售商均对疫后(hòu)的市(shì)场恢复信心十足，采购了(le)大量(liàng)产品(pǐn)。但此后(hòu)因恢复不及(jí)预(yù)期，导致该渠道库存(cún)高企，零售商目前仍在一边清理库(kù)存，一边减少(shǎo)采购量，最(zuì)终(zhōng)导致业(yè)绩问(wèn)题。

　　旅游零售渠道何以撼动(dòng)整个集(jí)团业绩？从全球旅(lǚ)游零售(shòu)业务来看(kàn)，2004财年(nián)，雅诗兰黛的旅游零售(shòu)业务销售额约占全年(nián)销售额(é)的6％，到2021财(cái)年该业务销售额占(zhàn)比达到28％，超(chāo)过集团销售额的1/4。且旅游(yóu)零(líng)售(shòu)渠道(dào)在雅诗兰黛(dài)集(jí)团的护(hù)肤(fū)、彩妆(zhuāng)、香水和护发等整个品类渠道(dào)中市(shì)场份额领先。

　　随着海南(nán)离岛免税在疫情期(qī)间(jiān)快速发(fā)展，中国旅游零售市(shì)场对于(yú)雅(yǎ)诗兰黛集团(tuán)更是举足轻重(zhòng)。2022财年(nián)报告指出，集团最(zuì)大的客户(hù)就(jiù)是在中国旅游零售渠(qú)道(dàobno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗)中销售(shòu)产品。正因为如此，海(hǎi)南旅游零售(shòu)渠道(dào)的疲软就直接导致了在第三财季，雅诗兰黛护肤品(pǐn)类(lèi)净销(xiāo)售额从2022财(cái)年(nián)的23.95亿美元暴(bào)跌(diē)17％至2023财年的19.22亿(yì)美元。海蓝之谜(mí)、雅诗兰黛、Dr.Jart+品(pǐn)牌(pái)的(de)净(jìng)销(xiāo)售额均有(yǒu)所(suǒ)下(xià)滑。

　　雅诗兰黛在交流会上提及，过去半(bàn)年里虽然海南旅游(yóu)客流在(zài)增加，但是该(gāi)市场的(de)美妆消费(fèi)转化(huà)却(què)远(yuǎn)不(bù)及预(yù)期(qī)。此外时代财经(jīng)注意(yì)到，雅诗兰(lán)黛旅游零(líng)售渠道商(shāng)品的“地板价”一直以来(lái)被不少消(xiāo)费(fèi)者诟(gòu)病。

　　过去两年里，韩国(guó)、日本免(miǎn)税渠(qú)道的大量商品通过(guò)保税仓形(xíng)式流入中国(guó)市(shì)场(chǎng)，在(zài)库(kù)存饱和、直播、离岛免(miǎn)税(shuì)等多方因素带动下，各(gè)渠道竞(jìng)争激烈，许多明(míng)星产品在市场(chǎng)上价格“击穿地板(bǎn)”。雅诗兰黛集(jí)团旗(qí)下的品牌(pái)雅诗兰黛与倩碧就是其中(zhōng)典型。

　　巴克莱(lái)银行分析(xī)师Lauren Lieberman也(yě)对雅诗兰黛集团(tuán)旅游零(líng)售业务内部(bù)的控制(zhì)度和话(huà)语权提(tí)出质(zhì)疑。今年初，雅诗兰(lán)黛等国际(jì)美妆纷纷提升售价，同时伴随的(de)还有旅游零售渠(qú)道(dào)的折扣(kòu)收缩，这从一定程(chéng)度上也阻碍了消费者“剁手”。

　　代工订单缩减，美妆市场尚(shàng)未复苏(sū)

　　雅诗(shī)兰黛集团的困(kùn)境也并非个例。今(jīn)年以来，其他(tā)美妆集(jí)团也(yě)没有等(děng)到中(zhōng)国消(xiāo)费者如预(yù)期(qī)那般回归。

　　截至(zhì)3月31日，宝洁(jié)在(zài)中(zhōng)国最新(xīn)财季有(yǒu)机销售额(é)同比增长2％，但旗下王牌(pái)化妆品牌SK-II因游客未大规模回(huí)归(guī)而在旅游零售渠道的销售额有所(suǒ)下(xià)降。

　　“想到惨(cǎn)，没(méi)想到这(zhè)么(me)惨。”一位国际美妆品(pǐn)牌内(nèi)部人士对时代财经形(xíng)容今年以来的市(shì)场情况。另据(jù)多位美妆行业人士(shì)透露，今年一(yī)季度品(pǐn)牌销售平平，美(měi)妆(zhuāng)消(xiāo)费复苏不及预期(qī)也成为共识。“经济大(dà)环境不好，化妆(zhuāng)品成为可以缩(suō)减的(de)支出。”有人如是解释。

　　欧莱雅集团(tuán)也在最新(xīn)财季指出(chū)，中国所在的北亚市场在集团(tuán)增速垫(diàn)底，仅1.9％。公司管(guǎn)理层直言，线下的客流回来了，但(dàn)销售(shòu)尚未(wèi)复(fù)苏。而本土头部美妆公司贝泰妮在今年一季度营收和(hé)净利润增速均显著放缓(huǎn)。

　　这亦导(dǎo)致(zhì)了上(shàng)游代工(gōng)厂的订单(dān)缩(suō)减(jiǎn)。一位(wèi)国(guó)际美妆巨头代工厂内部(bù)人(rén)士表(biǎo)示，“比去(qù)年好(hǎo)，但生(shēng)意没(méi)有预期(qī)的那(nà)么乐(lè)观。”而(ér)这个差(chà)距主要反映(yìng)在订单(dān)数量上。

　　值得关注的是，在今(jīn)年一季度，曾在(zài)疫(yì)情(qíng)三年依托直播而猛增的线上销售彻底“哑(yǎ)火”。

　　据华福证券研报，今年1-3月淘系(xì)销售口径显示，欧莱雅集团旗下(xià)兰(lán)蔻，雅诗兰(lán)黛集团旗下雅(yǎ)诗(shī)兰黛、海蓝之谜，宝洁旗下(xià)SK-II，资生(shēng)堂旗下资生堂(táng)品牌，GMV与销售量均同比录得双位数下滑，其中雅(yǎ)诗兰黛GMV下(xià)滑超30％，销售量(liàng)下滑26.2％。本土(tǔ)品牌方面，华熙(xī)生(shēng)物的润百颜，贝泰妮的薇诺娜，上(shàng)海(hǎi)家(jiā)化(huà)的玉(yù)泽(zé)、佰草(cǎo)集(jí)，水羊(yáng)股份御泥(ní)坊等都没能逃脱GMV大(dà)幅(fú)下滑(huá)的命运。

　　图片来(lái)源：华福(fú)证券

　　在某国际(jì)美妆(zhuāng)集团电商部门工作(zuò)的歪(wāi)歪（化名）对时代财经透露，业绩增长贡献多来(lái)源于几个头部品牌，“因为前几年直播美妆腾飞，品(pǐn)牌目标原本高(gāo)得离谱，高得我都想摆烂了。我们品牌(pái)去年（销(xiāo)售）比(bǐ)前(qián)年涨60％，但(dàn)今年的全年目标(biāo)比去年实际(jì)达(dá)成(chéng)同比下降10％。集(jí)团还有一些品(pǐn)牌(pái)也在(zài)降标。”

　　她还指出(chū)，因为(wèi)销售疲软，今年以(yǐ)来品牌的各(gè)项(xiàng)费(fèi)用均有缩减，“下调的(de)费用有推广费、活动费、赠(zèng)品费，以及参(cān)与电商平(píng)台满减活动时减下来的(de)差价。”

　　小品(pǐn)牌(pái)的日子似乎(hū)更难(nán)。据一(yī)名纯(chún)净美妆品牌(pái)市场人(rén)员透露，“一季度(dù)销售目标倒(dào)是完成了，但(dàn)是现在品(pǐn)牌方都(dōu)发(fā)猛(měng)力，竞(jìng)争激烈，消费(fèi)者要求也变高了。我们线上(shàng)的投放费用(yòng)几乎(hū)是从1到0，去年计划还做(zuò)了明星投放、达人投放(fàng)，今年本来有计划，但现在全(quán)部停(tíng)止(zhǐ)了。公司架构还在调整(zhěng)。”

　　美妆市场(chǎng)何时真(zhēn)正回暖？目前(qián)鲜少有人能(néng)给出(chū)明确答案，“静(jìng)观其(qí)变”成(chéng)了不少业内人(rén)士(shì)对(duì)当下(xià)市场的判断。年初的各公司的涨价策(cè)略显然未能解决根本问题，与此同时有(yǒu)公司毅然选择加码供应链投资，以缩短市场(chǎng)反(fǎn)应(yīng)周期；有公司选(xuǎn)择收购潜力品(pǐn)牌，创造(zào)增长引擎；还有公司则重押线下专柜，深(shēn)入低线城(chéng)市(shì)抢占(zhàn)市场份(fèn)额。

　　疫情(qíng)政策调整后，消费者们首先奔(bēn)向餐(cān)饮、旅游等典型的线下消费场景，而美妆领域似乎无法享受到这场(chǎng)消费的复苏(sū)。

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