为了让自己的限(xiàn)售股(gǔ)解禁后能获(huò)得好的回报，上市公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的(de)股票(piào)价格，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行(xíng)政处罚决定(dìng)书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为新美(měi)星董事长何德(dé)平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以便后续自(zì)己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，罚没合(hé)计(jì)9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会(huì)行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露的(de)信(xìn)息，新美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时任独墅(shù)湖文化传播有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保(bǎo)证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部(bù)分(fēn)来自他们所掌控(kòng)的上(shàng)海(hǎi)海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”边际贡献的计算公式是什么呀进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便(biàn)何德平(píng)所持“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证(zhèng)金后，即开(kāi)始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市场资金在(zài)二级(jí)市场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个(gè)帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛(máo)明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地(dì)共同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控(kòng)制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综(zōng)指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿(yì)元(yuán)，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影(yǐng)响股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券账户(hù)（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组连(lián)续(xù)集(jí)中(zhōng)交易(yì)“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持(chí)流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持续(xù)大量(liàng)买入“新美星”，当日(rì)申买排(pái)名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市(shì)价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖(mài)出(chū)“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户(hù)组(zǔ)盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋维(wéi)受(shòu)何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人(rén)操纵(zòng)股价(jià)，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋维没有将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等人讨论(lùn)交易新美星的情(qíng)况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户(hù)交易(yì)新(xīn)美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债(zhài)务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不知(zhī)情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法(fǎ)律主体，即便(biàn)夫(fū)妻(qī)或一致行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推(tuī)定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其代(dài)理人的主要(yào)陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多(duō)个主体参(cān)与、多个环节(jié)实施、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式(shì)的上(shàng)下(xià)游衔(xián)接(jiē)、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二级市场交易影响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行(xíng)为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图(tú)和目(mù)标，共同商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价(jià)的行(xíng)动，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李(边际贡献的计算公式是什么呀lǐ)传武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视(shì)为(wèi)一个(gè)整体，不区别对(duì)待各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条(tiáo)第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零(líng)三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息(xī)披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公(gōng)司(sī)80万股股份(fèn)，占新美星(xīng)上市时总股(gǔ)本(běn)的(de)1％。上市(shì)后，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露(lù)违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户(hù)的原因(yīn)系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德(dé)平对(duì)借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到(dào)处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据(jù)黄秀(xiù)芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资金(jīn)流水及(jí)相关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家(jiā)庭共同(tóng)财产(chǎn)，可以认(rèn)定(dìng)海(hǎi)得(dé)泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理(lǐ)由不具(jù)有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作(zuò)为上市公(gōng)司(sī)实际控制人(rén)，未如实告知上市公司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披露(lù)相关(guān)情况，导致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第(dì)一百九十(shí)三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为(wèi)，对(duì)何德(dé)平给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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