大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论一个基金(jīn)经理(lǐ)，海(hǎi)富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富通股票混合外，其(qí)他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一季报称，在(zài)一季(jì)度的操(cāo)作中(zhōng)，本(běn)基金(jīn)总体把握住(zhù)了市场的节奏(zòu)变(biàn)化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配(pèi)置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机会，电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗组合调整取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系(xì)所代(dài)表的(de)传统实体行业(yè)正在被市场一(yī)部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有持续(xù)性(xìng)的一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股票(piào)混(hùn)合今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他(tā)三(sān)只产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为(wèi)，AI主题(tí)板(bǎn)块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配(pèi)置(zhì)获取超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一次出现(xiàn)持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持续约28个交易日，在(zài)此(cǐ)期间新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计(jì)回报率为+8.8％，最低(dī)累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型(xíng)的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往(wǎng)往(wǎng)会(huì)有一波明显的(de)调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本(běn)开支增加、订单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数(shù)上半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成。本次大幅调(diào)整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述基(jī)本面风(fēng)险因(yīn)素逐(zhú)步发酵，市(shì)场内生(shēng)调整需求(qiú)出现集中(zhōng)释放。就资本市场(chǎng)而(ér)言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式(shì)。

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