中国金(jīn)融行业加(jiā)速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获(huò)批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际(jì)金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进步明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对(1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022duì)两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保留意见审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022)有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家(jiā)。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人(rén)客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户(hù)全(quán)生命(mìng)周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下(xià)提供(gōng)差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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